A technológiai szektor világméretű nehézségei a Graphisoft piacait sem hagyták érintetlenül, ráadásul a recessziós félelmek miatt a fő felvevőpiacnak számító építőipar termelése az EU-országokban 2001-re tetemesen visszaesett. A szektor egészét sújtó általános nehézségek mellett a magyar cégnek egy speciálissal is meg kell küzdenie: a vezérterméknek számító ARchiCAD júniusra tervezett verzióváltása miatt (jön a 7-es verzió) a legtöbb vevő elhalasztotta a vásárlásait. Ezzel magyarázható az euróban számolt árbevétel 15,7 százalékos, ezen belül az ARchiCAD-eladások 27,8 százalékos visszaesése. A szoftverfrissítésekből származó bevételek 70 százalékkal estek vissza a tavalyi első negyedévhez képest. (A vezértermék súlyát jelzi, hogy a 6,071 milliós árbevételből 4,469 millió eurót hozott.) A változatlanul legfontosabb európai piacon 12,5 százalékkal, a 2000-ben komoly akvizícióval is megtámogatott amerikai piacon 24,7 százalékkal estek vissza az eladások.
A csökkenő bevételek mellett tavalyhoz képest jelentősen nőttek a kiadások. Az üzemi költségek 19,4, a marketing-költségek 15,1, a kutatás-fejlesztési büdzsé 9,7 százalékkal emelkedett. Az utóbbi két év bevásárlásainak eredményeképpen - Cymap (Nagy-Britannia), Cetec (Németország), Drawbase (USA) - a társaság amerikai számviteli szabályok (US GAAP) szerint készült konszolidált mérlege 3,8 millió euró akvizíciók során keletkezett cégértéket tartalmaz, amelyre eddig 0,8 millió euró halmozott amortizációt számolt el. (Utóbbi túlnyomó részét alighanem a Cetecre, amely nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket.)
A Graphisoft üzemi eredménye egy év alatt 1,78 millió euróval romlott, a társaság üzemi szinten félmillió euró veszteséget szenvedett el. Az EBITDA - amely a kamat, adófizetés és amortizáció előtti eredményt tartalmazza - a tavalyi 1,6 millió euróról 86 ezer euróra csökkent, amely a Graphisoft vezetői számára a múltban alighanem elképzelhetetlen értéknek számított volna.
A jótékony hatás is megszűnt ráadásul 2001-ben, amely eddig a dollárbevételek euróra való átváltásánál jelentkezett, mivel a dollár felértékelődése megállt.
A sávszélesítéssel ráadásul kifejezetten rosszul járt a társaság, hiszen működési költségeinek jelentős hányada forintban merül fel, viszont az elszámolásait euróban vezeti. Ha az eddig tapasztalt 3 százalékos forinterősödés tartós marad, a Graphisoft eredménye alighanem több százezer euróval csökken a tervezetthez képest. A társaság vezetése mindazonáltal még mindig bízik abban, hogy az éves mérlegben pozitív szám szerepel majd a kimutatás végén.
A befektetők számára biztató lehet, hogy a cég pénzügyi helyzete továbbra is stabil, a Graphisoft még mindig 15 millió eurót meghaladó pénztartalékkal rendelkezik, amely a szoftvercégek elszegényedése idején relatíve többet jelent, mint két évvel ezelőtt. Takarékosabb a beruházási politika is, a cég a tavalyi első negyedév 2,1 millió eurós költségével szemben idén már csak 1,1 millió eurót ruházott be, zömmel egy korábban elkezdett épület befejezésére. Az ingatlanok egyébként - szoftvercéghez képest elég szokatlanul - továbbra is fedezetet adnak a papírnak; a Graphisoft-park kevesebb, mint 4 milliárd forinttal szerepel az eszközökben, miközben az ingatlanegyüttes piaci értéke jelentősen nőtt az utóbbi két évben. A gyakorlatilag hitelek nélkül gazdálkodó Graphisoft saját vagyona az ingatlanokat könyvértéken szerepeltetve is meghaladja a 11 milliárd forintot, amely nem sokkal marad el a 13 milliárdos tőzsdei kapitalizációtól.
Az arányok arra mutatnak, hogy a piac a Graphisoftban gyakorlatilag csak azt az értéket hajlandó elismerni, amely földben, épületben és készpénzben testesül meg, a szellemi kapacitás, a goodwill és a tízéves piaci szerep nem sokat nyom a latban.
Korányi G. Tamás
