Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az 1997-ben és 1998-ban eredményét duplázó, azóta szerényebb növekedést mutató Zwack Unicum Rt. tavalyi előzetes, nemzetközi számviteli szabályok szerinti eredménye 4,85 százalékkal csökkent. A 8,4 százalékkal növekvő árbevétel mindössze 2-3 százalékkal jelent nagyobb értékesített mennyiséget, mindemellett a termékek jövedelmezősége gyakorlatilag nem változott. Az árbevétel növekedésében továbbra sem játszik komoly szerepet az export, amely a saját termelés alig 3,3 százalékára rúg, jóllehet a növekedési üteme húsz százalék feletti. A tavaly megkezdett márkaépítés idén tovább folytatódik, ami a tavalyi 200-300 milliós többletráfordításhoz képest is jelentős költségekkel jár 2001-ben. A termékpaletta hazai borokkal - tokaji (Disznókő, Dobogó), egri(Gál Tibor) - való bővítésén túl fontos szerepet kap a nem saját gyártású, zömmel külföldi márkatermékek értékesítése. A forgalmazás tavaly a korábbinál negyedével nagyobb, 4,046 milliárd forint bevételt hozott. Természetesen ennek jövedelmezősége alacsonyabb, ám így is 388 millió forinttal járult hozzá az üzemi eredményhez.
A saját gyártás - ennek volumenben 22, értékben több mint 50 százalékát az unicum adja - 11,594 milliárdos nettó árbevétel mellett 2,212 milliárdos üzemi eredményt hozott.
A tizenkét százalékos létszámleépítés (373-an maradtak a privatizáció idején még 1450 emberből) költségei ugyancsak rontottak az üzemi eredményen, ami az IAS szerint 3,63 százalékkal maradt a '99-es eredmény alatt. A nettó árbevétel éppen egyhatodára rúgó nyereség nemzetközi összehasonlításban is igen magas - tovább már nehezen javítható - arányt jelent. Az egyéb működési költségek 17 százalékot meghaladó növekedése a marketingráfordítások tudatos emelésének tudható be. A marketigköltségek a legmagasabb minőségű, úgynevezett prémium égetett szeszek terén a legnagyobbak, hasonlóan a piaci részesedéshez, elérik a hetven százalékot. A minőségi italok terén a Zwack Unicum részesedése 50, míg az olcsó alkoholoknál 20 százalék, bár a két utóbbi kategóriában számottevő a növekedés. A nem marketing jellegű költségek az infláció körüli mértékben növekedtek.
A pénzügyi eredmény mérséklődését a csökkenő cash flow magyarázza. Ez idén aligha fog jelentősen növekedni, bár Rétfalvi György utalt arra, hogy tíz százalék feletti forgalomnövekedést terveznek. Előreláthatóan nem változik a tőzsde „legjobb fizetői” közé tartozó társaság osztalékpolitikája. Az elmúlt években a kifizetési ráta 63-65 százalék között mozgott, ez a tavalyi, várhatóan 2,2 milliárdos nettó eredményből részvényenként 710-725 forint kifizetését jelentené. Amennyiben idén is kifizetik a tavalyi 750 forintot, az a tegnap három százalékkal, 6500 forintra emelkedő árfolyamhoz képest 11,5 százalékos osztalékhozamnak felel meg. Persze, a tavalyinál valamivel rosszabb cash-helyzetet figyelembe véve nem lenne meglepő, ha az osztalék a 700 forinthoz állna közelebb.
Vigh György Zsolt
