Az M&A tranzakciók száma 2013-ban jelentősen csökkent az előző évhez képest. A gazdasági válság és az euró fennmaradásával kapcsolatos aggodalmak vevői oldalon fokozottan kockázatkerülő magatartást eredményeztek. Ennek egyik jele, hogy az átvilágítási folyamat sokkal hosszabbá és alaposabbá vált, és számos, a válság előtti időkben elfogadott feltárt kockázat most az üzlet meghiúsulását eredményezte. A döntéshozatali folyamatok hosszabbra nyúltak, a vevők sokkal jobban meggondolták, hogy mit és milyen áron vásárolnak meg. A vevői és eladói árelvárások közötti jelentős különbség is sok esetben akadályozta a tranzakció megvalósulását.
A Közép- és Kelet-Európában létrejött tranzakciók összértéke 2012-höz képest kismértékű visszaesést mutatott: 138 milliárdról 112 milliárd euróra csökkent. A legtöbb tranzakció 2013-ban a szolgáltató szektorban volt, az összértéket tekintve pedig a bányászati szektor (ideértve az olaj- és gázkitermelést) végzett az élen. A tranzakciók számát tekintve az országok közül Oroszország az első, megelőzve Lengyelországot és Törökországot.
Tavaly a private equity tranzakciók száma is csökkenést mutatott 2012-höz képest, úgy számban, mint összértékben. Értékben a telekommunikációs és it-szektor, számban pedig a szolgáltató szektor végzett az első helyen. A kockázati tőkebefektetők körében a legnépszerűbb Lengyelország, Csehország, Szlovákia és Törökország volt.
A magyarországi M&A piacon sokan számítottak jelentős bővülésre, de 2013-ban nagy áttörést nem sikerült elérni. A legnagyobb tranzakciókat állami tulajdonban álló társaságok bonyolították le. Ilyen volt az E.On Földgáz Storage Zrt. és az E.On Földgáz Trade Zrt. MVM Zrt. általi megvásárlása, valamint az MMBF Földgáztároló Zrt. többségi részesedésének MFB Zrt. általi megszerzése. A tranzakciók összértékének növekedése is az állam nagy értékű vállalatfelvásárlásainak köszönhető.
Hasonlóan a közép- és kelet-európai trendekhez, a legtöbb tranzakció 2013-ban Magyarországon is a szolgáltató szektorban valósult meg. A tranzakciók összértéke a szállítás és raktározás területen volt a legnagyobb.
Úgy véljük, a válság legnehezebb részén túl vagyunk; a piaci elemzők szerint az évek óta jellemző befektetői pesszimizmus is kezd elmúlni. Private equity alapok és más befektetők jelentős forrásokat különítettek el akvizíciós célra, és megfelelően vonzó céltársaságok esetén ezt a pénzt 2014-ben el is költik. Az állam várhatóan továbbra is aktív szereplő marad, hiszen továbbra is komoly a politikai szándék az állam jelenlétének erősítésére egyes szektorokban. Várhatóan a bankszektorban is növekedni fog a tranzakciók száma, mind Magyarországon, mind Közép- és Kelet-Európában, hiszen általánosan megfigyelhető a nyugati hitelezők kivonulása hazai pozícióik erősítése érdekében. Azok az alapok pedig, amelyek a boom éveiben fektettek be, lassan elérik életciklusuk végét, további tranzakciókat generálva a következő évekre. A növekedés legnagyobb gátja továbbra is az általános gazdasági bizonytalanság, amely nemcsak Magyarországot, de az eurózónát is jellemzi.
Mátrai Ferenc és Hermann Zsófia, CMS Cameron McKenna LLP
Szerző: Kalmár Imola
