Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A jelenlegi, 2001-ben elfogadott tőkepiaci törvény (tpt.) még a távoli jövőbe, 2009. december 31-re teszi azt az időpontot, amíg a nyilvános társaságok élhetnek speciális védelmi eszközeikkel a felvásárlások ellen, a tpt. mostani módosítása azonban közelebb hozhatja ezt a határidőt. A jelenleg hatályos szabályozás szerint azon társaságok esetében – ilyen a Mol és az OTP is –, amelyek alapszabálya a törvény hatálybalépésekor már tartalmazott szavazati korlátozásokra vonatkozó előírásokat, az EU-csatlakozást követő ötödik év végéig megmaradhatnak az ilyen típusú előírások. A Molnál és az OTP-nél pont ezek jelentik a felvásárlásokkal szembeni elsődleges védelmet. A Molnál egy tulajdonos vagy tulajdonosi csoport sem gyakorolhat 10 százaléknál nagyobb szavazati jogot a társaság közgyűlésein. Az OTP-nél a hasonló korlátozás kiegészült azzal is, hogy a külföldi tulajdonosok szavazati aránya egy közgyűlésen sem haladhatja meg az 50 százalékot. Az EU parlamentje és tanácsa által tavaly tavasszal kiadott irányelvnek megfelelően, amely a tagállamok vállalatfelvásárlásai során teendő nyilvános vételi ajánlatokat szabályozza, várhatóan még ősszel dönt a magyar parlament a tőkepiaci törvény érintett részeinek módosításáról. Az irányelv egyik újdonsága az áttörés intézménye lesz. Ennek lényege, hogy ha egy nyilvános társaság részvényeire megtett vételi ajánlat során az ajánlattevő 75 százalékot meghaladó tulajdonrészt szerez, a felvásárlást követő közgyűlésen, melyet az ajánlattevő az alapszabály átalakítására, illetve a vezető tisztségviselők lecserélésére hív össze, nem alkalmazhatók a szavazati jogokra vonatkozó speciális megkötések. Így nem számítanak a szavazati jog korlátozására, az irányító szerv tagjainak kinevezésére vagy elmozdítására vonatkozó speciális szabályok, s a többszörös szavazati jogot megtestesítő részvények mindössze egy szavazatot érnek. Nem kell ugyanakkor ennek alapján felvásárlástól tartania egy ideig a Richternek. A tavaly kibocsátott átváltható kötvények lejártáig szinte biztos, hogy 25 százalékos tulajdonosként megmarad a magyar állam, ezzel a gyakorlatban lehetetlenítik el, hogy bármely más befektető elérje az áttöréshez szükséges 75 százalékos küszöböt. Mivel a tagállamoknak legkésőbb a jövő év május 20-áig életbe kell léptetniük a törvényt, vélhetően ez lesz az a végső határidő, ameddig az ilyen típusú védelmi vonalak megmaradhatnak. Persze hosszú távon a cégek független menedzsmentjének a legjobb védelmet a folyamatosan javuló fundamentumok hátán növekvő részvényárfolyam jelentheti. Erre nem panaszkodhat sem a pénteken már 24 500 forinton is forgó Mol, sem a 8600 forintos árfolyamot átlépő OTP menedzsmentje. A megfelelően magas ár már önmagában is elveheti a felvásárláson gondolkodó befektetők kedvét.
