Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
(Folytatás a 16. oldalon)
(Folytatás a 13. oldalról)
A jegybanki kamatok magas szintje miatt aggódók előtt felcsillant a remény, hogy a piac lejjebb kényszerítheti azokat. Az irányadónak tekintett kéthetes betéti kamat alakulásába ugyanis immár piaci erők is közvetlenül beleszólhatnak. Míg eddig a jegybank korlátlanul elfogadott ilyen betéteket az általa meghirdetett kamatszinten, novembertől tenderezteti a betételhelyezési lehetőséget. Ez nem jelent mást, mint hogy a jegybanki betétre az MNB-kötvény, illetve az egyéb állampapírok kibocsátása során alkalmazott aukciós technikával csaknem megegyezőt vezettek be. Ennek lényege, hogy a jegybank már csak kamatplafont határoz meg, valamint a betételhelyezési lehetőség maximális volumenét, így voltaképpen ezen keretek között a tényleges kamatok kialakítását a betétet elhelyezni kívánókra bízza. A tenderen indulók ajánlatokat tesznek a mennyiségre és a kamatszintre.
Első ízben múlt kedden csütörtöki értéknappal rendeztek ilyen tendert, melynek során a 250 milliárd forintos kerettel szemben valamivel kevesebb mint 185 milliárd forintra érkezett ajánlat. Ennek megfelelően az átlagkamat mindössze egy bázisponttal maradt el a maximális 11,75 százaléktól. Mindazonáltal az adatokból kitűnik, hogy az MNB-kötvény és az egyéb állampapírok emissziójánál megszokotthoz képest nagyságrendileg komolyabb összegek fordulnak meg ezen a piacon, s a résztvevők is nagyobb tételekben „dolgoznak" (az átlagos tételnagyság 4,3 milliárd forint volt), így a konstrukció jelenleg domináns szerepet tölt be a piacon.
A kéthetes betéti tendert hetente rendezik, a novemberig hátralévő négy alkalomra várhatóan 150, 230, 220, illetve 240 milliárd forintra rúg majd a betételhelyezés maximuma. Ettől persze a jegybank szabadon eltérhet, a kamatplafont pedig a tender kiírásakor azaz jellemzően egy nappal előtte, de lehet, hogy csak a tárgynap reggelén teszik közzé. A tervezett mennyiségekből látható, hogy komoly pénzpiaci fordulat nélkül aligha valószínű, hogy a tényleges eredmények szignifikánsan eltérjenek a kamatplafontól. Igaz, ennek lehetősége adott, így a piac gátat szabhat az esetleges túlzott mértékű tőkebeáramlásnak. A hétfői kötvényaukciókon kívül tehát most már a keddi tenderekre is oda kell figyelniük a piac minden rezdülésére reagálni kívánóknak.
Ádám Zsigmond
