Piacmozgató hírek híján beragadt az elmúlt öt kereskedési napon az OTP-részvények árfolyama a 30-31 ezer forintos szint közé. Láthatóan a megszellőztetett kazahsztáni terjeszkedés sem mozgatta meg túlzottan a befektetők fantáziáját, akik vélhetően számszerűsíthető konkrétumokra várnak. A Patria Finance friss céláremelése viszont hozhat némi extra aktivitást a bankpapír piacára, elemzőjük a korábbi 29 ezer forintról 33 540 forintra módosította a célárat, az ajánlást pedig vételen hagyta. 

Az elemzést az alábbiak szerint frissítették:

  • az európai bankoknak eddig erős éve van, különösen a közép-kelet európai pénzintézetek jövedelmezősége tűnik ki a mezőnyből
  • az OTP piacain a lakossági hitelezés folyamatai egyértelműen kedvezőek
  • egyes leánybankoknál romlottak a kamatmarzsok
  • a régiós bankok sajáttőke arányos megtérülése (ROE) idén 15-20 százalék

Kevésbé számít pozitívumnak, hogy úgy néz ki, 2024 után idén sem tud bankot vásárolni az OTP. Bár Csányi Péter vezérigazgató egy interjúban utalt rá, hogy év végéig még bejelenthet egy felvásárlást a hitelintézet. Legutóbb a kazah terjeszkedés merült fel, de az ottani média információit az OTP ezúttal sem kommentálta. 

A lakossági hitelkereslet alakulása viszont több mint biztató, írja a Patria Finance, az Otthon Start egyértelműen lendületet hozott a hitelezési piacra, amiből várhatóan a bankok szépen profitálnak. A program erősen indult szeptemberben, a megnövekedett érdeklődés egészen az év végéig fennmaradhat.

Az OTP elemzőinek számításai szerint az Otthon Start Program 40 százalékkal dobhatja meg a szeptember-december között kihelyezhető ingatlanhiteleket, ami közel 240 milliárd forintnyi extra kihelyezett hitelnek felel meg. Ha ennek az extra volumennek közel 30 százaléka az OTP-nél csapódik le, akkor ez idén 70 milliárd forintos volumentöbbletet jelent csak az OTP-nél.

A vállalati hitelezés viszont nem meglepő módon elmarad a lakossági szegmens számaitól, de a növekedés már látható idén az állományban, ami tehát javulás az előző évek visszaeső/ stagnáló trendjét követően.

A leánybankoknál (Szlovénia, Bulgária) általában szintén jellemző a hitelezés felfutása, de a nettó kamatmarzsok csökkennek, elsősorban az EKB kamatvágásai miatt. 

Jól járhatnak azok a befektetők, akik elsősorban az osztalék miatt tartják a bank papírjait. Idén a korábbi 20-ról 25 százalékra emelte az OTP az osztalékfizetési rátát, ezt figyelembe véve, a 2025-ös üzleti év után részvényenként 1057 forint osztalékkal számol a Patria. 

Az értékeltségi mutatók még 30 ezer forint feletti árfolyamnál sem túlzóak, a részvények a könyv szerinti érték 1,5-szeresén forognak, a jövedelmezőség alapján viszont inkább az 1,7-1,8 közötti P/BV ráta tűnik reálisnak. A Patria elemzője kitért arra is, hogy az OTP-részvények mind az osztrák, mind a lengyel bankpapírokhoz képest diszkonttal forognak a tőzsdén. 
  
 

 

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!