Az elmúlt évben az AI-hoz kapcsolódó részvények a piaci sztárok közé kerültek. Példának okáért az Nvidia rövid idő alatt olyan magasságokba repült, hogy a befektetők szinte azt gondolták: a végállomás csak a Hold lehet. A hatalmas buliból senki nem akart kimaradni: a chipgyártóktól kezdve szoftverfejlesztőkön át a felhőcégekig – mind az AI-hullámot igyekeztek meglovagolni.

Aztán egyszer csak beütött a mennykő: a világ legnagyobb félvezető részvényeinek eladási hulláma a Wall Streeten és az ázsiai tőzsdéken több mint 500 milliárd dollárt töröltek el egyik pillanatról a másikra. 

Kapcsolódó

Pedig minden várakozást felülmúlt az S&P 500 legdrágább részvénye

Mondhatni hiába jött az AMD chipgyártó vagy a Palantir szoftvergyártó a győzelmi jelentéssel, a Nasdaq mégis zakózott. 

A Palantir Technologies a vártnál erősebb harmadik negyedéves eredményről számolt be. Az árbevétel 63 százalékkal 1,18 milliárd dollárra nőtt év/év alapon, amin részvényenként 21 centes korrigált nyereséget könyvelhetett el a cég. A Gyűrűk Ura látókristályairól elnevezett, főként állami és katonai adatfeldolgozó rendszereket fejlesztő vállalat egyébként az amerikai tőzsde egyik legnagyobb nyertese lett: részvényei 2022 decembere óta mintegy harmincszorosukra drágultak. A cég egyik fő tulajdonosa Peter Thiel, Donald Trump befolyásos, szélsőjobbos-libertárius nézeteiről ismert támogatója. 

Kedden határozottan látszott a Palantir vesztesége a NASDAQ-on
Kedden határozottan látszott a Palantir vesztesége a NASDAQ-on
Kép: TradingView

A mesterséges intelligencia által vezérelt adatelemzési szolgáltatások iránti megnövekedett keresletre hivatkozva 4,40 milliárd dollár körüli éves árbevételt vár a cég.

Ám mindez nem hatotta meg a befektetőket – közel 8 százalékot zuhantak a cég papírjai. A másik nagy, az Oracle is 4 százalékot veszített értékéből. De még a mesterséges intelligencia-hívők kedvencei, az Nvidia és az Amazon is visszahúzódtak.

Az Nvidia 4 százalékos esése persze bagatellnek tűnik a 68 százalékos fél éves emelkedéshez képest
Az Nvidia 4 százalékos esése persze bagatellnek tűnik a 68 százalékos fél éves emelkedéshez képest
Kép: TradingView

A tőzsdei ijedtségben persze bőven benne lehetett a keze a Morgan Stanley és a Goldman Sachs főnökeinek, akik miután az S&P 500 történelmi csúcsok sorozatát érte el, benyomták a pánikgombot, mondván, hogy hamarosan kipukkad a lufi – ideje elkezdeni profitot realizálni. 

Előkerült a Jedi-lovag, aki a Birodalom ellen harcol

A Scion Asset Management vezetője, Michael Burry – aki amúgy pontosan megjósolta az amerikai jelzáloghitel-válságot – két év kihagyás után visszatért az X-re, hogy vészharangot kongasson a mesterséges intelligencia fellendülésével kapcsolatban.

Ahol mások egy forradalmi technológiát látnak, amely fellendíti a termelékenységet és hatalmas profitot termel, ő felhajtást, spekulációt és túlzásokat.

A múlt héten egy rejtélyes közösségi médiás bejegyzésben figyelmeztetett a közelgő buborékra és nem mellesleg medvés pozíciókat vett fel az Nvidiával és a Palantirral szemben. Időközben három képet is csatolt, amelyek némi rálátást nyújtanak arra, hogy miért pesszimista a mesterséges intelligencia iránti őrülettel kapcsolatban.

  • Az első diagram azt mutatta, hogy az Amazon és az Alphabet felhőalapú számítástechnikai részlegeiben jelentősen lelassult a növekedés, a Microsoft rivális egységében pedig visszaesett.
  • A második kiemelte, hogy az amerikai technológiai szektor tőkekiadásai a mesterséges intelligencia fellendülése alatt megugrottak, összhangban a dotkom-összeomlás és a 2008-as pénzügyi válság előtti csúcsokkal.
  • A harmadik a körkörös üzletkötést mutatja be az Nvidia, az OpenAI, az Oracle, a Microsoft és más mesterséges intelligenciával foglalkozó vállalatok között.

Csak semmi pánik

A technológiai részvények árfolyamának meredek esése ha pánikra nem is, de óvatosságra mindenképpen okot adó tényező.

Amikor egy részvényt már „mindenki” venni akar, az árfolyam hajlamos arra, hogy túllőjön a realitásokon. A felhajtóerővel érkezők ráadásul a könnyű és gyors profit reményében vágnak bele, ám rendszerint hosszúra nyúlik a várakozás és fogy a lelkesedés - jöhet inkább a profit realizálása. 

Már az amerikai GDP hatodát éri az Nvidia

Újabb szintlépés: immár 5000 milliárd dollárra tartja a piac a világ csúcsvállalatát. >>

A legnagyobb technológiai vállalatok – mint az Nvidia, Microsoft vagy Alphabet – súlya mára meghatározóvá vált a tőzsdeindexekben. 

Amikor ezek a papírok esnek, az egész piacot magukkal húzzák lefelé, függetlenül attól, hogy a többi szektor éppen jól teljesít-e vagy sem – ez történik most is. 

A Reuters elemzése szerint a befektetők többsége jelenleg nem pánikol, inkább átpozícionál. A cél az, hogy a jövőbeli AI-növekedésből profitáljanak, de közben elkerüljék a túlértékelt szinteket.
Más kérdés, hogy ez az óvatos stratégia valóban a korábbi dotkom-időszakra emlékeztet: akkor is sokan hitték, hogy az internet mindenkit milliomossá tesz – a valóságban azonban csak a legerősebb szereplők maradtak talpon.

A mesterséges intelligencia forradalma kétségtelenül formálja a gazdaságot, de a piac most először komolyan próbára teszi, mennyit ér ez a valóságban. Egyes elemzések szerint a vállalatok többsége még nem lát kézzelfogható eredményt az AI-projektekből. Egy kutatás például azt mutatja, hogy a projketek 95 százaléka továbbra is kísérleti fázisban van – a bevételekhez és hatékonysághoz képest az AI-haszon még igencsak korlátozott. Ráadásul a kereskedési adatok azt mutatják, hogy  a tőke egy része már elindult más szektorokba, például az egészségiparba, az energiaszektorba és a hagyományos ipari részvényekbe – ezek most jóval stabilabb alternatívát kínálnak az ingadozó tech-piac mellett. A mesterséges intelligenciára továbbra is kulcsszereplőként tekintenek  a gazdaságban, de a mostani mozgások arra figyelmeztetnek, hogy az innováció önmagában nem elég – valamilyen kézzel fogható pénzügyi megtérülésre is szükség van.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!