Szerdán ugyan megnyugodtak a kedélyek az amerikai tőzsdéken, miután a vártnál valamivel kedvezőbbek lettek a februári inflációs adatok, azonban Donald Trump beiktatása óta így is masszív mínuszokat sikerült felhalmozniuk részvényeknek. Az S&P 500-as részvényindex veszteségei február közepi csúcsa óta elérték a 9,1 százalékot a záróárakat tekintve, s így már csak hajszállal marad el attól 10 százaléktól, amit hivatalosan is korrekciónak szokás nevezni.
A piac eközben egy másik aggasztó jelzést is küldött, hétfőn az index a 200 napos mozgóátlag alatt fejezte be a kereskedést.
Ennek azért van jelentősége, mivel ez az a mozgóátlag, amelyet a legtöbb befektető követ a piac középtávú trendjének gyors meghatározásához. Ha az index alatta van, akkor a momentum befektetők sokkal kisebb hajlandósággal vesznek fel vételi pozíciókat.
Erre egyébként meg is van minden okuk. A Bespoke Investment Group szakértői arra hívták fel a Reuters figyelmét, az olyan esetekben, amikor az index legalább egy évet eltölt a kétszáz napos mozgóátlag felett és utána esik be az alá, a részvénypiac teljesítménye a következő egy évben szignifikánsan alacsonyabb lesz. A visszatekintő részvénypiaci hozam mediánja az ilyen esetekben 6,9 százalékra csökken 10,3 százalékról.
A 200 napos mozgóátlag eleste egyébként önmagában nem jelent nagy tragédiát. Mozgó átlagokat a technikai elemzés dinamikus trend vonalaknak is hívja és orra használják, hogy különböző hosszúságú trendekben meglévő változásokat vizsgáljanak vele. Mivel a trendek eltérő hosszúságúak ezért azok vizsgálatára is különböző hosszúságú mozgóátlagok alkalmasak. Martin Pring neves technikai elemző szerint statisztikai adatok azt mutatják, hogy minden trend esetében a hosszúságának felével megegyező elemszámú mozgóátlag adja a legkevesebb fals jelzést a trend irányával kapcsolatban.
Mivel a mostani bikapiacon az elsődleges emelkedő trend 2022 októberében indult, nagyjából 600 kereskedési nappal ezelőtt, ezért a fentiek miatt a kevesek által figyelt 300 napos mozgóátlagnak nagyobb a jelentősége. Ez jelenleg 5509 pontnál található és még nem törte át lefelé az index. Így ez alapján a bikapiacnak egyelőre nincs vége, a mostani esés egyelőre csak korrekciónak tekinthető a két és fél éve tartó masszív emelkedés során.
Erre utal az is, hogy az S&P 500-as index még mindig legutolsó olyan mélypontja fölött jár, ahonnan az index 10 százalékot meghaladó mértékben új csúcsra tudott emelkedni, s ezért az emelkedő csúcsok és mélypontok sorozata sem tört meg a mutatóban.
Ez is azt erősíti, hogy technikailag a ciklikus bikapiac még életben van.
Mostanra azonban már olyan tartományba érkezett a mutató, ahol néhány száz ponton belül eldőlhet, hogy továbbra is optimistán lehet-e tekinteni a részvénypiaci kilátásokra, vagy pedig egy tartósabb lejtmenetre kell-e felkészülni. Előbbi esetben az jár jól, aki vásárlásra használja ki az elmúlt hetekben elromlott piaci hangulatot. Utóbbi esetén viszont érdemes lehet egy időre távol maradni a piactól.
