Első reakcióként a biztonságos menedéknek számító eszközök, így az amerikai és német államkötvények árfolyama is jelentősen megugrott a tőzsdék esésével párhuzamosan Trump elnökválasztási győzelmével párhuzamosan, azonban valószínűleg ez a rossz irányt jelzi - véli Michael Boye, a Saxo Bank kötvénypiaci szakértője.
A kötvények árfolyamának emelkedése ugyanis hozamcsökkenést jelent, hosszabb távon azonban nem ez a valószínűbb forgatókönyv a piacon a republikánus jelölt győzelmét követően. Jól mutatják ezt a határidős kamatpiaci árazások is. Ezek alapján ugyanis 24 órával az elnökválasztás győztesének kihirdetése előtt a piac még 84 százalékos esélyt látott arra, hogy a Fed decemberi ülésén ismét a kamatok emelésébe kezd, ez az arány a választást követően rövid időn belül 50 százalékosra csökkent. Ez érthető is, hiszen a befektetők nehezebben tudják elképzelni, hogy a Janet Yellen vezette testület a megnövekedett piaci mozgások és bizonytalanság közepette kamatemelést hajtana végre.
De nem csak a monetáris politika irányával kapcsolatban bizonytalanodtak el a befektetők, hanem a jelenlegi Fed-elnök, Janet Yellen jövőjét illetően is. Neki 2018-ban kellene indulnia ismételten a Fed elnöki posztért - hívta fel a figyelmet a Saxo Bank szakértője.
Bár a rövid távú reakciók - a kötvényárfolyam emelkedés, a kamatemelés esélyének kiárazódása - az alacsonyabb kamatok irányába mutat, hosszabb távon lehet indokot találni arra, hogy miért emelkedhetnének majd a kamatok. Trump a kampány során nem egyszer támadta a Janet Yellen által vezetett Fed monetáris politikáját, mondván, a túlságosan alacsony kamatokat túlságosan is hosszú időn keresztül tartották fenn, s ezáltal buborékképződést okoztak a gazdaságban. Így ez alapján elég reális az a feltételezés, hogy a Trump kabinet később egy jóval szigorúbb hangnemet megütő vezetőt támogatna a Fed élén, azonban azt is látni kell, hogy az új elnök alapvetően pragmatikus személyiség. S mint ilyen, nem szívesen vállalná fel a következményeit és felelősségét annak a komoly nyomásnak, amelyet egy a jelenleginél jóval szigorúbb monetáris politika és a magasabb kamatok okoznának az amerikai gazdaságnak - tette hozzá Boye. Ez persze így van a többi terület esetében is.
A következő időszakban így arra kell figyelni, hogy Trump mennyire elkötelezett abban a tekintetben, hogy beváltsa korábbi, egymásnak sokszor ellentmondó ígéreteit most, hogy az Ovális Iroda kulcsait a kezébe kapta.
A cikk megjelenését a Saxo Bank támogatta.
(A borítókép forrása: Sergey Nivens/Shutterstock.com.)
