A befektetési bank elemzői szerint az arany dollárban számolt árfolyamának elsődleges mozgatója a dollár reálkamatok alakulása. A kapcsolat az aranyárfolyam és a reálkamatok alakulása között 2011 első felében különösen erős volt - írja ügyfeleinek a Goldman - azonban ez tavaly ősszel fordult, amikor is az arany árfolyama a csökkenő reálkamat környezetben esésnek indult. A reálkamat csökkenést a befektetési bank a 10 éves inflációkövető amerikai állampapírok hozamából számolta - tudósít a Businessinsider.com.
A korreláció a két termék között tavaly decemberben újra felerősödött, azonban a jelenlegi, 1700 dollár alatti szinteken a nemesfém árfolyama jócskán elmarad az infláció követő államkötvények hozama által indokolt szinttől.
Az arany árfolyamának gyenge teljesítménye a Goldman szerint azzal magyarázható, hogy az elmúlt hónapok kedvezőbb makroadatai miatt a piac reálkamat emelkedésre számított a jövőben. Azonban a befektetési bank elemzői szerint az amerikai gazdaság növekedési kilátásai jóval kedvezőtlenebb annál, mint amit a piaci szereplők jelenleg is vélnek. AZ átlag alatti növekedés pedig arra ösztönözheti a Fed-et, hogy további kvantitatív lazítási programokat hajtson végre, ami lejjebb fogja nyomni a reálkamatok jövőbeni emelkedésével kapcsolatos várakozásokat, s ez kedvező hatást gyakorolhat majd az arany árfolyamára.
A grafikon a közvetlenül a grafikonból való kereskedést lehetővé tévő Alfatrader Trading Station II grafikonrajzoló programjával készült.
