Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A Commerzbank londoni befektetési elemzőinek szombati értékélése szerint a Standard & Poor\'s amerikai leminősítésének semmilyen azonnali hatása nem lesz az amerikai kincstárjegy által a pénzügyi rendszerben betöltött szerepére. Egyes intézményi befektetők számára ugyan előírás, hogy kizárólag \"AAA\" besorolású adósságot tarthatnak portfolióikban, ám amíg a két másik nagy hitelminősítő, a Fitch Ratings és a Moody\'s Investors Service változatlanul ezen a szinten tartja nyilván az amerikai szuverén adóskockázatot, addig nincs eladási kényszer - hangsúlyozták szombati kommentárjukban a Commerzbank londoni szakértői.
Az elemzők kiemelik, hogy a pénzpiaci befektetési alapokat nem érinti a leminősítés, mivel ezek rövid futamidejű amerikai szuverén adósságpapírokat tartanak portfolióikban, márpedig a rövid lejáratú amerikai kormánykötelezettségek besorolását a Standard & Poor\'s nem módosította - ezekre az amerikai kötelezettségekre továbbra is a lehetséges legjobb, \"A-1 plusz\" osztályzatot tartja érvényben a hitelminősítő.
A Commerzbank londoni elemzői mindezek alapján azt jósolták, hogy \"minden valószínűség szerint nem várható\" az amerikai kincstárjegyek hozamkiugrása.
Ez volt a legjobb forgatókönyv?
Más nagy londoni elemzőházak már az általuk egyébként egyöntetűen biztosra vett amerikai leminősítés előtti prognózisaikban hasonló előrejelzéseket tettek közzé.
A Capital Economics, az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-befektetési tanácsadó cég még a múlt héten forgatókönyveket dolgozott ki a globális adóskockázati megítélés alapmércéjének tekintett \"AAA\" amerikai államadós-osztályzat megvonásának lehetséges következményeiről.
A ház legkedvezőbb forgatókönyv-változata éppen az azóta lezajlott eseménysort tartalmazta; e változat szerint a legkisebb kárt az a kombináció okozná, ha az Egyesült Államok kormánya nem kerülne fizetési hátralékba, de hosszú futamidejű adósságának \"AAA\" osztályzata az \"AA\" sávba romlana. \"Ez sem nézne ki jól\", de a következmények az általánosan vártnál jóval enyhébbek lehetnének. Az \"AA\" államadós-osztályzati sáv ugyanis még mindig igen magas befektetési kategória, és a Bázel II. szabályok alapján továbbra is zéró százalékos kockázati súlyozást tesz lehetővé a bankok számára.
Mindemellett a pénzpiaci alapok elsősorban rövid futamú papírokba fektetnek be, amelyeknek besorolásait a hosszú távú amerikai kötelezettségek esetleges leminősítése nem érintené - állt a Capital Economics minapi londoni előrejelzésében.
Még mindig ez a menedék
A Commerzbank szombati értékelése szerint viharos piaci időkben \"továbbra is az amerikai kincstárjegy az a hely, ahová át kell vonulni\", legyen szó akár a piac által érzékelt amerikai recessziós kockázatról, akár az európai adósságválságról.
Az elemzők felidézik, hogy az amerikai kormánykötvényhozamok csökkentek az elmúlt hetekben, annak ellenére is, hogy az adósságlimit-emelésről szóló megállapodás előtt felmerült az Egyesült Államok fizetésképtelenné válásának kockázata is.
Még inkább előtérbe kerül a szuverén adósság
A Commerzbank szerint az amerikai leminősítés valószínűleg nem fogja érdemben befolyásolni a dollár euróárfolyamát sem, sőt azzal, hogy ezután még nagyobb figyelem összpontosul a szuverén adósságra, növekedhet is tőkebeáramlás a dollárba mint biztonságos menedékbe.
A részvénypiacokon azonban lehetséges erőteljesebb reakció, mivel a részvénybefektetők \"rendkívül idegesek\" a szuverén adósságválságok kihatásai miatt. Ez a befektetői kör ugyanis ezeket az adósságválságokat tekinti a növekedést, és így a vállalati eredményeket fenyegető legnagyobb egyedi kockázatnak - hangsúlyozták szombati londoni kommentárjukban a Commerzbank elemzői.
Különösen a franciák körül elfogyhat a levegő
A ház szerint a történtek után a még megmaradt néhány \"AAA\" besorolású szuverén adós körül is elkezdhet fogyni a levegő. A Standard & Poor\'s valamivel kedvezőbb véleménnyel van ugyan az olyan országokról, mint Németország vagy Franciaország, ez azonban - különösen Franciaország esetében semmiképpen sem garantálja az \"AAA\" csúcsbesorolást.
A Commerzbank elemzői közölték: mindezek alapján úgy vélik, hogy a pénzügyileg legerőteljesebb országok számára \"az AA az új AAA\", és ez nem feltétlenül katasztrófa. A befektetők végül is nem válogathatnak túl sok alternatíva közül az \"ultralikvid\" amerikai kincstárjegypiacon - és Európában a német államkötvény, a Bund piacán - kívül.
