Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Megdöbbentő divergencia alakult ki az egyik legfontosabb amerikai befektetői hangulati felmérés és a részvénypiac teljesítménye között. A több száz profi hírlevélíró átlagos részvénypiaci pozicionáltságát reprezentáló, az Investor Intelligence Services által készített felmérés szerint az elmúlt egy héten ugyan nem nőtt a pesszimista tanácsadók aránya - 34,8 százalékon stagnált - azonban lecsökkent az optimistáké, 37 százalékról 32,6 százalékra. Ezzel a felmérés eredményeiben 2009 áprilisa óta először történik meg az, hogy a pesszimisták aránya meghaladja az optimistákét, s a két tábor arányát mutató bull/bear ráta először süllyedt az egyes szint alá, egészen pontosan 0,94-re.
A negatív szélsőség irányába történt elmozdulás annak ellenére következett be, hogy az S&P 500-as részvényindex két hét alatt 1010 pontról 1100 pont közelébe emelkedett, a szakembrek többsége tehát egyszerűen nem hiszi el az áremelkedés indokoltságát a részvénypiacon. Az arányszám 3,3-on tetőzött januárban, áprilisban pedig újra a 3-as értékre kapaszkodott fel. Ilyen megdöbbentően nagy arányú romlást a befektetői hangulatban utoljára a 2007-2009-es medvepiac kezdetén regisztrált a szervezet, a 2007 októberétől 2008 februárjáig tartó időszakban.
Amikor a mutató ilyen mélyre süllyedt, jelezte akkor az első lefelé menő hullám végét az amerikai részvénypiacon, s onnan egy két hónapig tartó medvepiaci rally következett, ami a mélypontokról szintén mintegy 8-9 százalékkal hajtotta feljebb a vezető indexeket.
IIS Bull/Bear ratio
A felmérés eredménye azért meglepő, mivel középtávon a tanácsadók hangulata általában követni szokta a piacot, piaci csúcsok közelében jelentősen javul, mélypontoknál pedig jelentősen lecsökken.
Ezt rövidebb távon akár jó jelnek is lehetne értelmezni, kontra indikátorkét használva a mutatót. Az ellentét analízisben hívők szerint ugyanis a negatív szélsőség a hangulatban jó talaj lehet a további emelkedéshez, hiszen aki pesszimista, az még nem vásárol, csak később fog, az optimisták meg már nyilván megtették tétjeiket.
Ugyanakkor az elsődleges, hosszabb távú piaci tendenciákra nézve kifejezetten rossz előjel a hangulati felmérés által mutatott állapot, bikapiacon ugyanis nem szokott ilyen mértékben elpárologni az optimizmus.
A másik felmérés, amelyet az amerikai kisbefektetői szövetség, az AAII készít már hívebben lekövette a piacok teljesítményét. Ahogy azt várni lehetett itt a kéthetes tőzsdei hossz hatására jobb kedvre derültek a szereplők is. A következő hat hónapra áremelkedésben reménykedő aránya 39,4 százalékra nőtt, ez közel 19 százalékpontos emelkedés, míg az áresést váróké 19,3 százalékra csökkent, ami nagyjából a bikák számának bővülésével megegyező lemorzsolódást jelez. Ezzel az optimisták aránya ebben a felmérésben a hosszútávú átlagához tért vissza, a pesszimistáké pedig jelentősen az átlag alá csökkent.
Mire fel a pesszimizmus?
A profi szakemberek körében tapasztalt rossz állapotot vélhetően a részvénypiac meglehetősen gyatra és sérülékeny technikai képe indokolja. Azzal, hogy az S&P 500-as index ekkorát esett, az 1220 pont körüli áprilisi csúcsa óta 1010 pontra (innen indult a két hete tartó emelkedés) számos klasszikus jelet adott, amelyet a szakértők trendfordulós jelként értelmezhetnek. Az index új mélypontra ért, s ezzel megszakadt a tavaly március óta tartó széria, amelyet növekvő csúcsok és mélypontok jeleztek a vezető indexben. Ráadásul a hosszabb távú piaci trendek figyelésére használt 200 napos egyszerű mozgóátlag alá csökkent tartósan az index értéke, s egy másik trendfordulós jelzés is érkezett, az 50 napos mozgóátlag felülről keresztezte a 200 napos mozgóátlagot.
Az úgynevezett "halálkereszt" kialakulása pillanatában a puszta statisztikákat figyelembe véve nem annyira halálos, gyakran megesik, hogy néhány hónappal, vagy évvel később az árfolyamok magasabb szinten vannak, mint amikor kirajzolódik az árfolyam felett. A 2003-2007-es bikapiacon például háromszor is keresztezte egymást ilyen módon a két átlag, mielőtt eljött volna a medvepiac. A fals jelzések ellenére mégis sokan komolyan veszik, s egy ilyen szituációban inkább a részvényeknél biztonságosabb befektetési formákat javasolnak az ügyfeleknek.
