A Berkshire részesedése 2009 utolsó három hónapjában tovább csökkent a Johnson & Johnson és a Procter & Gamble vállalatokban - adta hírül a Bloomberg. A MarketWatch beszámolója szerint Warren Buffett cége egyúttal jelentősen mérsékelte az Exxon Mobil és a ConocoPhillips olajcégekben lévő tulajdonosi hányadát is miután a guru belátta, "komoly hiba" volt az olaj árfolyamának 2008 nyári tetőzésekor az energiaipari cégekre tenni.
A SEC értesítése szerint a Berkshire Exxon tulajona 67 százalékkal, a Conocoban lévő részesedése pedig 34 százalékkal csökkent a tavalyi negyedik negyedévben. A világ legnagyobb egészségügyi cégeként számon tartott J&J-ben egy százalék alá csökkent a Berkshire részesedése, a kozmetikai piacon világelső P&G-ben azonban továbbra is 3 százalékos irányítással bír, ezzel továbbra is a negyedik legnagyobb részvényes.
Buffett már a fellendülést árazza
A Washington Post úgy tudja, a Berkshire ezzel párhuzamosan több másik cégben - többek között a Moody's-ban, a legnagyobb amerikai használtautó-kereskedő CarMaxban, a lapkiadó Gannettben valamint a két legnagyobb amerikai egészségbiztosítóban, a UnitedHealth-ben és a WellPointban - lévő tulajdonát is csökkentette. Utóbbi két cégben lévő kitettségét a Bloombergnek nyilatkozó elemzők szerint Buffett azért minimalizálta, mert az Egyesült Államok egészségügyi reformjának elakadása hátrányosan érintheti a szektor megítélését - vélhetően a J&J-ből is ezért vonult vissza.
Buffett cége ezzel párhuzamosan bevásárolt az Iron Mountain it-szolgáltató társaságba, a Wall Martba, illetve - tovább növelve portfóliójában a közüzemi cégek arányát - a Republic Services szemétkezelő cégben szerzett tulajdonrészével. Szakértők szerint a portfólió súlyozásának megváltoztatásával a befektetési guru a konjuktúra-ciklus beindulása mellett tette le voksát, hiszen a hagyományosan válságállónak tartott egészségügyi szektorból szinte teljesen kivonult, s helyette olyan cégeket részesített előnyben, amelyek teljesítménye szorosan összefügg a gazdasági fellendüléssel.
A Berkshire még 2008-ban, a válság csúcspontján jelentős részesedést szerzett a General Electricben, amelyről a piacok úgy tartják, az amerikai gazdaság állapotának fokmérőjeként működik. Egyúttal elgondolkodtató Buffett ítélete az autópiacról is a CarMax-részvények eladásának fényében.
Cikkünk a következő oldalon folytatódik.
A guru most ezekben hisz
A Berkshire továbbra is a Coca-Cola Co., az American Express és a Wells Fargo legnagyobb tulajdonosa. Utóbbiban lévő részesedését növelte is 2009-ben, s ezzel a részvények 6,2 százalékát tartja kézben azt követően, hogy Buffett úgy nyilatkozott: amennyiben tőkéjét egyetlen részvénybe kellene fektetnie, az USA legnagyobb hitelintézete lenne az.
A guru választását alátámaszthatja, hogy a hitelpiaci válságon megtollasodó, szakértői körökben a legsikeresebb alapkezelőnek tartott John Paulson, a Paulson & Co. vezetője szintén bevásárolt a hitelintézet papírjaiból. A két tőzsdecápa véleménye azonban eltér a jelzálog-bankokra, különösen SunTrust Banks-re vonatkozóan, mert míg az omahai bölcs kihátrált a SunTrust mögül, 1 százalék alá csökkentve részesedését, Paulson még jobban bevásárolta magát a cégbe. (Paulson korábban épp azzal szerzett hírnevet magának, hogy elsőként távozott az akkor még jövedelmező befektetésnek tartott jelzálog-piacról, ahová most nagy erőkkel tér vissza.)
A hírek szerint a portfolió-átalakításra azért volt szükség, hogy a Berkshire Hathaway elegendő likviditásra tegyen szert fennállása eddigi legnagyobb vállalat-felvásárlásához, amelyet több mint két évig készített elő, s múlt pénteken zárt le. A Burlington Northern Santa Fé Corp. 77,4 százalékos (eddig nem a Berkshire fennhatósága alatt lévő) tulajdonrészért 26,7 milliárd dollárért - közel 60 százalékban, azaz 15,87 milliárd dollár értékben készpénzért valamint 21 millió Berkshire B-részvényért és 80 ezer A-sorozatú részvényért - szerezte meg a cég. A B-sorozatú Berkshire papírok az ügylet lezárásakor 76,90 dollárt, míg az A-kategóriás részvények - legdrágább amerikai papírok - 114 ezer dollárt értek a Wall Streeten.
Rivaldafénybe kerülhet a Berkshire
A Berkshire B-részvényeit az akvizíció lezárását követően felvették az S&P 500-as és 100-as listájára. Erre egyrészt azért kerülhetett sor, mert a társaság által 100 százalékban tuljadonolt Burlington kivezették a parkettről, így az idexeken megüresedett egy hely, másrészt, mert az akvizíció finanszírozása érdekében Buffett a B-részvények feldarabolása és új részvények kibocsátása mellett döntött, amelyek így korábbi áruk ötvened részét érik (közvetlenül a split után 64 dolláron jegyezhették a Berkshire B-részvényeket a New York-i tőzsdén, míg nemrég még 3500 dollárt értek), s így nagyobb érdeklődésre tarthatnak számot a kisbefektetők között is.
Kattintson a képre a nagyításhoz.
Buffett szerint a társaság számára kedvez a felvétel az S&P-500-as indexre, ahol súlyozása 1,4 százalék lett. A guru úgy kalkulál, hogy listázással megnő az érdeklődés a Berkshire-papírok iránt, s hosszú távon akár a részvények 6 százaléka is intézményi vevőre találhat - írta a Chicago Tribune, hozzátéve, hogy a múltban a Berkshire részvényei azért maradtak ki az irányadó indexek kosarából, mert azok magas értéke csökkentette volna a teljes portfolió likviditását.
Cikkünk a következő oldalon folytatódik.
A hitetlenek bosszúja
A nemzetközi hitelminősítők szerint az akvizíció megingatta a vállalat hitelképességét, amely ezért a Standard & Poor's-nál is elvesztette tripla A-s megítélését. Az S&P szerint a felvásárlás kapcsán kibocsátott 8 milliárd dollárnyi hitelkötvény hosszú távon rontja a vállalat tőkehelyzetét. A Fitch még márciusban, a Moody's pedig áprilisban fosztotta meg a Berkshire-t kiváló hitelminősítésétől, arra hivatkozva, hogy Buffett cége komoly kitettséggel rendelkezik a derivatív kötvények piacán.
Úgy tűnik, a pénzügyiből reálgazdasági válsággá fokozódó kalamajka kirobbantásában kulcsfontosságú szerepet játszó hitelminősítők nem bíznak a fellendülésben, s nem osztják Buffett optimizmusát. Ez már csak azért is érdekes, hiszen a világkereskedelem ismételt fellendüléséből, valamint az Egyesült Államok egyre növekvő kínai import-függőségéből épp a logisztikai cégek profitálhatnak kiemelkedően - s főleg a behozatali célpontként szolgáló kaliforniai érdekeltséggel is rendelkező társaságok, mint a Burlington. Meglehet, a guru nem véletlenül adta el Moody's részvényeit sem; talán a 79 éves befektető érzi, a hitelminősítők éleslátása jelentősen romlott az elmúlt időszak során.
