A BUX-indexre kötött határidős ügyletek az egyszerű részvényvásárláshoz képest tőkeáttételt tartalmaznak, vagyis a letett biztosítéknál jóval nagyobb értékű pozíciót vállal a befektető. Emiatt a buxolás emelt szintnek számít, csak tapasztaltabb befektetőknek javasoljuk - mondta Söre Balázs, a Buda-Cash üzletkötője.
A befektetők azért szeretik a határidős BUX-ot, mert arányaiban a költsége sokkal kisebb, mint egy részvénynek. Az intézményi szereplők inkább az arbitrázst keresik, akkor lépnek a piacra, ha év közben vagy túlzott vagy nagyon alacsony az állampapírhozamhoz képest a kamattartalom, azaz a prompt és a decemberi BUX közötti különbség. Ha a prompt és a határidő között például éves két százalék a kamattartalom, akkor megéri venni, ha magas, mondjuk tízszázalékos, akkor megéri adni a BUX-ot, ezzel párhuzamosan az index kosarát lefedő részvénycsomagot adnak, illetve vesznek az arbitrazsőrök. Ezt persze igazán csak nagy pénzzel éri meg csinálni, mivel az elérhető hozam pár százalék, és ráadásul fordított arbitrázs esetén a magánbefektetőknek problémás lenne az eladandó részvényeket kölcsönkérni.
A mindegy másfél milliárd forint értékű napi BUX-forgalom azt jelenti, hogy a tőzsdén a második leglikvidebb termék az OTP-részvény után a decemberi BUX-lejárat. Söre Balázs tapasztalatai szerint az ügyfelek egyre jobban alkalmazzák itt is a különféle kereskedési technikákat, stop-, stop limit-megbízásokat tesznek be és nemcsak egy pozíció zárásához, de gyakran ilyen módszerrel nyitnak is (például ha egy fontos technikai ellenállást áttör az árfolyam, akkor így vesznek).Ezzel együtt ez inkább a tapasztaltabbak terepe, itt nem lehet azt játszani, hogy "beleülök és majd csak lesz valahogy", mert pillanatok alatt elég a pénzed - figyelmeztetett az üzletkötő.
Amikor szélesek a spreadek a vételi és eladási oldal között, akkor a kis tőkével rendelkező online-os szereplők ajánlatai vannak bent, amikor pedig megpezsdül a BUX-piac, akkor a brókerek és aktívabb ügyfeleik lépnek piacra, általában valamilyen esemény kapcsán vagy kedvező kamattartalom esetén - mondta Nyári Zsolt, a KBC üzletkötője.
Intézményi szereplő alig van a piacon, ha van, az arbitrázs jellegű és esetleges: egy-két brókercég néha, amikor a kamattartalom az állampapírhozam fölé emelkedik, eladja a BUX-ot és megveszi a kosarat, aztán ha összeszűkül, akkor éven belül is nyereséget érhet el. A fordított arbitrázs már problémásabb, mert a BUX-ot megvenni még könnyű, de részvényt kell eladni hozzá, és a kölcsönzés, mondjuk a BUX-kosarat 95 százalékban lefedező öt papír kölcsönkérési díja, illetve a cégen belüli engedélyek megszerzése már nem mindig áll arányban az elérhető nyereséggel. Így összességében az összeszűkült kamattartalom nem kedvez a pörgésnek.
Káplár Norbert, a Raiffeisen üzletkötője szerint korábban több és nagyobb szereplő volt a BUX-piacon, de 2008-ban a long oldalon égtek el a pénzek, idén pedig a shortosok számlája apadt le. Mostanában az UniCredit, a Concorde, a Takarék, a Cashline és a Random volt aktív a piacon, emellett a Buda-Cash, illetve az Erste és a KBC, ez utóbbiaknál minden bizonnyal a gyarapodó online-ügyfélkör megbízásai szaporodnak. A Raiffeisennél is főleg az ügyfelek egy szűkebb köre aktív a BUX-piacon, ők adják a forgalom zömét. Ma már 1-2 ezer kontraktus (ez 200-400 millió forint értékű pozíció) nagynak számít.
Káplár szerint érdemes figyelni a következő két hetet, hogy mennyi, és short vagy long pozíciót kötnek tovább a szereplők a 2010-es határidőre. Valószínűleg sok mostanáig kitartó shortos dönt úgy, hogy inkább lezárja, nem vállal még egy jutalékot. Összességében sokkal letisztultabb képet fogunk kapni jövő péntekig, hogy milyen pozíciók vannak nyitva. Idén eddig majdnem minden kifutási héten meghúztak fölfelé piacokat, könnyen lehet, hogy most is ez lesz a forgatókönyv - vélekedett az üzletkötő.
Csuzda László, a Concorde határidős üzletkötője szerint nagyon megnehezedett az arbitrazsőrök dolga, miután visszaesett a határidős forgalom. Most sokkal nehezebb megnyitni vagy zárni egy pozíció határidős lábát, mint régen, amikor ugyanúgy száz kontraktus állt bent egy adott árszinten, csak éppen azóta tizedelődött egy kontraktus értéke. Így a BUX-piac főleg a kisebb vagy nagyobb magánbefektetők vadászterülete.
