Nem térnek magukhoz a lassan fél éve tartó mélyrepülésből a finomítói árrések, miután a kereslet a termékek iránt becslések szerint idén kétmillió hordóval csökkent, miközben jelentős új finomítói kapacitások lépnek be. (Idén egy hatalmas indiai finomító készült el, év végéig pedig további hét-nyolc indul Kínában, több mint egymillió hordós összesített kapacitással.)
Leginkább a dízel finomítói árrése szűkült, jelenleg mindössze 78 dollár a haszon tonnánként, szemben a 2008-as 243 dolláros átlaggal és a 2006-2007-es 150-160 körüli értékkel - mondta lapunk kérdésére Pletser Tamás, az ING elemzője. Az, hogy épp a dízel árrése szűkült jelentősen (idén eddig 50-80 dollár között mozgott), nem túl jó hír a Mol számára, a cég ugyanis különösen ebben a termékben erős, az elmúlt években a széles árrés szép profitot biztosított a számára.
A benzin finomítói árrése jelenleg 100 dollár a tavalyi 144 dollárral szemben, vagyis jóval kevésbé csökkent a finomításán elérhető haszon. Ennek oka, hogy a benzinkereslet az Egyesült Államokban lényegében nem csökkent, az európai dízelfogyasztás viszont 8-10 százalékkal esett vissza, mivel a gazdasági válság a szállítás teljesítményének csökkenésén keresztül jobban érintette.
Az utóbbi napok tízszázalékos olajár-emelkedése nem kereslet-, hanem likviditásvezérelt, vagyis tovább szűkíti a finomítói árrést - tette hozzá Pletser. A szakember várakozása szerint a Mol számára mérvadó Ural típusú kőolajra számított mediterrán finomítói margin idén és jövőre is hordónként két dollár körül alakul, miközben a 2004-2008 közötti időszakban átlagosan 5,5 dollár volt.
Az árrések jövőbeni alakulása attól függ, hogy mennyire jönnek be az IEA (Nemzetközi Energiaügynökség) előrejelzései, mennyire jön vissza a kereslet; jelenleg 1,5 millió hordós bővülést prognosztizálnak, ami elég masszívnak számít. Viszont 2010 első feléig 3 millió hordónyi új finomítói kapacitás lép be, s ezek a termékek az európai piacon is megjelenhetnek, például az új indiai finomító Európába is exportál jó minőségű dízelt.
Nagy kérdés, hogy lesznek-e üzemleállások az alacsony marzsok hatására, illetve hogy ezek csak ideiglenes vagy végleges bezárást jelentenek majd. Az elemző alapvetően pesszimista, nem tartja valószínűnek, hogy jövőre komoly változás áll be az iparági környezetben, sőt az sem zárható ki, hogy az elmúlt öt jó év után most öt rossz következik. Amennyiben a régiós kereslet jobban alakulna, a Mol számára az sem jelent feltétlenül könnyebbséget, mivel az árréseket a nemzetközi piacok alakítják.
Az elemző várakozásai szerint mindez azt jelenti a Mol számára, hogy a finomítói nyeresége harmadolódik 2008-hoz képest, az üzemi nyereség pedig a tavalyi 350-ről 200 milliárd forintra esik.
A finomítás nyeresége a tavalyi 172-ről idén 72 milliárdra esik, jövőre viszont már csak 50 milliárdot vár az elemző.
Nyár végén kicsit tágult a benzin és a dízel árrése, de Sarkadi Szabó Kornél, a Cashline elemzője újabb hullámot vár a lejtmenetben mind a piacokon, mind a reálgazdaságban. Abból látszik, hogy likviditási rally van, hogy aminek van ára, az mind felment: ez egyértelmű jele annak, hogy óriási likviditás van a rendszerben, most a rövid távú pénz az olcsó. Ez nagyon hamar elillanhat a piacról, az elemző szerint egy éven belül bármikor bekövetkezhet a fordulat.
A reálgazdaságban sem látszik alapvető javulás, a fogyasztás nem nő, ha vannak pozitív jelek, azt vagy a stimulusok hatása, vagy az okozza, hogy a készletek rekordalacsony szintre estek. Ez vonatkozik a finomítói iparágra is: kapacitás van bőven, a készletek többéves, bizonyos termékeknél évtizedes csúcson állnak. A kapacitáskihasználtság a tengerentúlon 85 százalékra esett a korábban jellemző 95-96 százalékról, de a Mol és az OMV is csökkentette Százhalombatta és Schwechat teljesítményét.
Ha az olajár visszaesik, akkor a marginok javulhatnak, de a 2004-2008 közti aranykornak vége - vélekedett Sarkadi. Megfelelő költségkontrollal az INA néhány év múlva hozzá tud járulni az eredményhez, de korántsem olyan mértékben, mint azt néhányan várják. Érdekes, hogy ilyen negatív finomítói környezet és kilátások mellett a Mol értékeltsége rekordszinten van - tette hozzá.
