Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Napi Gazdaság cikke
A tavaly év végén tapasztalható, a teljes tőkepiacot érintő likvidálást az árupiac is megsínylette, mivel mindenki készpénzállományának bővítésére és további veszteségeinek tompítására törekedett. Ezt a folyamatot csak tovább fokozta a külkereskedelem bedőlése, illetve a feltörekvő piacok legfőbb felvevőinek számító fejlett piacokat sújtó egyre mélyülő gazdasági recesszió is.
Az ipari megrendelések visszaesésével ugyanis az alapanyagok árfolyama is hanyatlásnak indult. És bár az árupiacokon a tavaly év elején a befektetési alapok részéről hirtelen beáramló óriási tőkeállomány rég nem látott mértékű lufit képzett, a júliusi csúcs után a részvénypiaci krachot beelőzve jött, szintén igen hirtelen, az összeomlás is.
A részvénypiacokkal szemben a nemzetközi árupiacokon kevésbé volt jellemző a bizalomvesztés, és az idei nyitott kötésállomány növekedése további emelkedés irányába mutat - mondta a Napinak Heitner Tamás, a Solar Capital üzletkötője. Az év elejétől bekövetkező fordulat ugyan nem mutatott a részvénypiacokhoz hasonló, 40 százalékot meghaladó emelkedést, az árfolyamok kimért, lassabb felfelé kúszása viszont nagy forgalom mellett zajlott. Ez a felfelé oldalazás pedig kitarthat akár az év végéig is.
A hedge fundok és egyéb intézményi befektetők az idén eddig 6 milliárd dollárt pumpáltak az árupiacokba az EPFR Global kutatóintézet adatai szerint, portfólióik kitettsége még így is egy százalék alatti. Márpedig a Barclays vezető árupiaci elemzője úgy véli, a nagy intézményi befektetők ötszázalékos közvetlen kitettségre törekszenek, így további tőkebeáramlás várható. Heitner tehát azt gondolja, hogy a jelenlegi árak alapján nem lehet még újabb lufifújásról beszélni. Ráadásul a nyersanyagok iránti érdeklődést csak növelik az Egyesült Államokból, Európából és Kínából érkező, egyre biztatóbb beszerzésimenedzserindex-adatok.
Az olajárfolyam esetében folytatódhat a hisztéria, a tavaly év végén céláraikkal még egymás alá licitáló nagy pénzintézetek most ismét egyre-másra emelik prognózisaikat. Mindenesetre a 70-80 dollár közötti szint stabilizálódhat és ebbe az irányba mutat a fronthónap és a későbbi határidők közötti különbség csökkenése is. A magasabb árszintet hosszú távon indokolhatja az a tényező is, hogy a 30-35 dolláros hordónkénti árak ellensúlyozására a nagy olajvállalatok sorra halasztották el hosszú távú fejlesztéseiket, így a kínálati oldal is szűkülhet pár éven belül.
Az ipari fémek esetében az autógyártók gyengélkedése jelentős csapást jelent, de ezt ellensúlyozhatja az építőipar magára találása. Ezt elősegíthetik a súlyos dollármilliárdokat mozgató kormányzati gazdaságélénkítő csomagok, illetve infrastruktúra-fejlesztések is. Az arany emelkedését Heitner szerint több tényező is felfelé hajthatja. Azon kívül, hogy az árupiaccal együtt mozog, a dollár gyengülése, illetve a jegybankok által piacra öntött óriási pénzmennyiség folytán várható erősödő inflációs nyomás is feltornászhatja a menedékül is szolgáló nemesfém árfolyamát. Az esés irányába egy éles tőkepiaci korrekció hathat.
Hasonló véleményen van Hont András, a Hamilton Tőzsdeügynökség üzletkötője. Hont egy-két éven belül újabb csúcsot vár az olajtól, míg ugyanezen az időtávon 1400-1500 dollárra várja az arany unciánkénti árát. A szakember szerint az árupiaci emelkedés hosszabb távon fundamentálisan is megalapozott. Az esést megelőző rekordszintű raktárkészletekkel szemben most több ipari fémből is igen alacsonyak a tartalékok. A kínálati oldalon a befagyó hitelkihelyezés is bénítja a bányatársaságokat, amelyek így nem bővítik bányáikat és a kutatásokat is elhanyagolják.
Ráadásul az utóbbi időszakban a növekedés felmutatása érdekében sokkal inkább egymás felvásárlásával vannak elfoglalva, semmint a fejlesztéssel. A szűkös kínálat folytán így ha nem is bővül jelentős mértékben a kereslet, az expanzív monetáris politika folytán előretörő inflációs nyomás miatt jelentős növekedési potenciál van az árupiacokban. Erre ráerősíthet a dollár gyengülése is, hiszen az amerikai devizában denominált termékek fajlagos árelőnyük révén vonzóbbá válhatnak a nemzetközi cégek számára.
A mezőgazdasági termények közül az alternatív energiaforrásként is hasznosított szója, cukornád és kukorica az állami szubvencióknak köszönhetően, illetve a kisebb vetésterület és az időjárási viszonyok miatt még látványosan felpattanhat. Hont szerint tavaly év végén jelentős mennyiségű spekulatív tőke távozott a piacról.
A portfólió a befektetési alapok májusban kezdődött aktivitása miatt rövid távon növekedhet, ahogy az infláció is rásegíthet a pénzügyi befektetők számának növekedéséhez. Az üzletkötők optimizmusát kevésbé osztja az OECD, amelynek csütörtöki jelentése szerint a gyengélkedő világgazdaság 2-3 évre lehűtheti az árupiaci árfolyamok emelkedését.
