Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Annak eldöntéséhez, hogy meddig mehet még föl az OTP árfolyama - illetve ezzel párhuzamosan az S&P-500-as index és az európai bankszektor -, előbb mindenkinek arra a kérdésre kell választ adnia, hogy medvepiaci rallyval van dolgunk, vagy pedig már megérkezett a bika. Ha az előbbi mellett foglalunk állást, akkor pedig azt kell megtippelni, hogy meddig tart, márpedig ez nem könnyű dolog, tekintve, hogy rövid távú likviditás húzta rallyval van dolgunk, ami addig folytatódhat, amíg a pénzáramlás pozitív - vélekedett Sarkadi Szabó Kornél, a Cashline elemzője.
Vannak élénkülésre utaló jelek, de...
Makrogazdasági oldalról nem sok muníciót kap a piaci optimizmus, hiszen az viszonylag normális jelenség, hogy a vállalatok a rekordalacsony készletszintnél már elkezdenek termelni. Emellett az élénkülés jeleit a gazdaságösztönző programoknak tudhatjuk be mind Amerikában, mind Kínában - tette hozzá a szakember.
Aláhúzta: egyértelműen látszik, hogy szó nincs a 2004-2005-ben tapasztalt tőzsdei növekedésről. A piaci eseményeket ilyen körülmények között a likviditás, a shortzárások határozzák meg, illetve az, hogy a korábban partvonalon álló megtakarítások beáramlottak a részvényalapokba. Sarkadi Szabó szerint törvényszerű, hogy a piac lefelé és felfelé is túllő.
Az elemző úgy véli, ha nem is jönnek újabb mélypontok, de tesztelni fogják azokat, mihelyt elfogy a gazdaságösztönző programok hatása, a készletek visszatérnek a normális szintre, a fogyasztás pedig nem épül vissza. A növekedést a vásárlóerő mérséklésén keresztül az is hátráltatja, hogy az újra kialakult pénzbőség közepette ismét szárnyra kaptak a nyersanyagárak.
A negatív szcenáriót erősíti, hogy az USA-ban emelkednek a jelzáloghozamok, vagyis előbb-utóbb megdrágul a jelzáloghitel, de nem tesz jót a hitelezésnek a harmincéves amerikai állampapír-hozam 4,5-5 százalékos szintje sem.
Az emelkedést ugyanakkor a még mindig sok tőkeáttételes pozíció táplálja, vagyis továbbra is túl sok pénz van a rendszerben. Ennek csökkennie kell, előbb-utóbb zárni kell a pozíciókat, ami a negatív reálgazdasági hírekkel párhuzamosan esést okozhat majd a piacokon - vélekedett az elemző. Hozzátette: miután a likviditás korlátozott, nem tarthat ki fél-egy évig a rally, vagyis nagyobb az esély arra, hogy még ősz előtt jön a kiábrándulás a piacon.
Akkor lesz rendes növekedésibázis-építés, ha az olaj visszajön 30-40 dollárra, megtakarítási ráta 10 százalék fölé emelkedik, a bankok pedig újra tőkére szorulnak - fogalmazott Sarkadi Szabó, aki szerint azonban az újra tesztelt mélypontról már nem mennek fel ilyen gyorsan és ilyen magasra az árfolyamok, és egy egyéves "nihilre" kell számítani.
Mi várható az OTP piacán?
A közép-európai régió a világ egyik legsérülékenyebb pontja. Az OTP helyzetét beárnyékolja, hogy az ingatlanpiac nem növekszik, a rossz hitelek aránya nő, a hitel/betét mutató 140 százalék körüli. Ezek olyan tényezők, amelyek a jövőben keretek közé szorítják a bank megtérülési mutatóit - húzta alá a Cashline szakértője, aki szerint a kitáguló kamatmarzs is csak ideiglenes lehet a romló környezetben.
"A 4000 forintos szint meg fogja állítani a szárnyalást, mivel túl sok beszálló volt 3-4000 között, akik közül most sokan profitot realizálnak" - fogalmazott Sarkadi Szabó.
Az OTP esetében továbbra is a 3500 a kulcsszint, amíg e fölött van, addig az emelkedésre nyitva áll a tér - véli a Raiffeisen elemzője. Herczenik Ákos szerint a 3800-as árfolyamnál vannak ellenállások, efölött pedig a 4000-es, inkább lélektaninak tekinthető határral kell megküzdeni. A rally kizárólag a nemzetközi hangulat magyarázza, semmi olyan nem történt a fundamentumokban, ami a hegymenetet indokolná - tette hozzá.
Az látszik, hogy - figyelembe véve a mozgás gyorsaságát és intenzitását - 3200-től 3500-ig nagyjából short-zárások repítették a bankpapírt. A kérdés az, hogy még mennyi short van nyitva, hiszen alapvetően a shortzárások okozhatják az intenzív felfelé mozgást. "Aki megpróbálja megvenni ezt a kitörést, csak spekulatív jelleggel és rövid távra tegye, és tudja, hogy kockázatos dolgot művel" - figyelmeztetett Herczenik.
Amennyiben a 3500-as szint elesik, nagyon hamar 3000-en találhatja magát az árfolyam - vélekedett a szakember, aki szerint nemzetközi szinten is ugyanez folyik, mind Amerikában, mind Németországban fontos szintet ugrott át a piac.
Herczenik elmondta: a jelenlegi piac csak spekulatív kereskedésre jó, alapvetően hangulati lufiról van szó, hiszen a fundamentumok egyáltalán nem támasztják alá a mostani árfolyamokat. Hozzátette: ez nem csak az OTP-re érvényes, hanem globálisan is.
