A Napi Gazdaság cikke
Hetek óta mindenki a korrekciót várja és arról beszél, mennyire nem reális a tőzsdei száguldás, mivel a gazdasági fundamentumokban nem vagy alig érezhető javulás. Ezzel szemben a piacok fölfelé mozognak, a korai pesszimisták pedig újra és újra elbizonytalanodnak és elvéreznek. A végtelennek tűnő emelkedésről és a részvénypiaci esélyekről két brókert kérdeztünk.
A piacnak megvan az a szokása, hogy nem akkor esik, ha mindenki azt várja, hanem amikor mindenki elhiszi, hogy már mindig fölfelé fog menni - fogalmazott Juhász Richárd, a Concorde üzletkötője. Hozzátette, mindenkinek el kell hinnie, hogy ez az utolsó alkalom, különben lemarad az olcsó vételről, és sohasem lesz ilyen olcsó még egyszer. Ezen a ponton megindulhat a visszaesés. Most viszont még sok a szkeptikus, akik megalapozatlannak tartják a tőzsdei száguldást és nem szállnak be, mondván, "ravaszabb vagyok annál, hogy beugorjak és vegyek".
Miközben a spekuláns kör várja a visszarendeződést, mivel az lenne a logikus, valójában teljesen felesleges azt találgatni, hogy mikor esnek vissza az árfolyamok. Ez korai shortnyitásokhoz és veszteséges záráshoz vezethet. Az egyetlen jó shortbeszállási lehetőség mostanában a 3500 forintos OTP volt, akkor két nap alatt túl sokat emelkedett a papír és kizárható volt, hogy menetből áttöri a 200 napos mozgóátlagot - mondta Juhász.
Akinek van részvénye, annak azt lehet tanácsolni, hogy ne legyen mohó, tegye zsebre a tisztes nyereséget, mivel emelkedésben mindig könnyebb eladni. Az unos-untalan hangoztatott "sell in may" mondás annyiban megfontolandó, hogy júniusban az esés mindig sokkal hevesebb. Aki mégis tartja vételi pozícióját, annak mindig legyen bent egy stop megbízás, vagyis határozzon meg egy olyan szintet, ami alatt már nem tartja meg a pozíciót, hanem realizálja a nyereséget.
Juhász szerint Amerikában is hasonló a helyzet, jó másfél hete van egy megtorpanás, de a piac vissza sem esett, nagy beöntés nem volt. Valahogy az esésben nincs erő - fogalmazott.
A "lemaradok, ha nem veszek" stratégiát badarságnak tartja az üzletkötő, mivel a fundamentumok miatt mindenképpen egy korrekciónak kell következnie. Shortolni pedig veszélyes, nem szabad ellőni a puskaport, mert akkor esetleg nem lesz muníció vagy bátorság ráadni magasabban.
Középtávon - ez most két hónapot jelent - kellene egy korrekció, biztosan lesz is, de lesz új csúcs is ebben az időszakban - vélekedett Káplár Norbert, a Raiffeisen üzletkötője. Addig fogunk még látni 1000 pontos S&P-t, 17 000 pontos prompt BUX-ot és 5300-as DAX-ot. Ezek a realitások ebben a negyedévben. Ehhez kellene egy kis makrotámogatás is, mert jelenleg csak a várakozások fűtik a piacokat, nem a valós adatok. Nem a fundamentumokon alapszik az emelkedés, hanem a lefelé körben nyitott shortpozíciók zárásán. A hazai piacon is vagy a shortzárások hajtják föl az árfolyamokat, vagy kezdi mindenki elhinni, hogy itt az ígéret földje.
De az ország helyzetét, a választásokat, vagyis a realitásokat is figyelembe kell venni. Emlékezzünk, iszonyatos illikviditás jellemezte azt a korszakot, amikor a Fidesz volt kormányon.
Káplár véleménye szerint ez továbbra is medvepiaci rally, ám 4-8 hónapos ilyeneket is láttunk már, így akár nyár közepéig vagy végéig is irreálisan magasan maradhatnak a részvényárak. Nehezíti a befektetők helyzetét, hogy nagyon kevés olyan szituációt láthattunk, ahol long üzemmmódból shortba váltott a piac.
Ez általában egy sávtető-kialakítással indul, és lassan elfárad a piac. Amikor egy jó makroadatra semleges reakció következik, az azt fogja jelezni, hogy elfáradt. Ez a tegnapi reakció viszont azt mutatja, hogy van még szabad pénz. Az egyes részvényeket nézve a Richter, Egis mindig előrébb van, ezek mintha fáradnának - vélekedett az üzletkötő. A Magyar Telekomban viszont van nafta, akárcsak a Molban és az OTP-ben.
Káplár szerint a forgalmat érdemes figyelni: ha a BUX 15 800 fölé megy záróban nagy forgalommal, az izgalmas jel, megnyitja a teret akár a 17 ezres szintig. De igazából ehhez még korán van. A piacokat jó eséllyel a következő, július 10-étől induló és két-három hétig tartó amerikai gyorsjelentési szezon fogja kiábrándítani. Akkor már esetleg hiába a jó makrók, a bizalom nem lesz meg. Az is elképzelhető, hogy még ekkor sem jön a lefordulás, és az optimizmus az utána következő negyedévben is kitart. Ebben az esetben szeptember-októberben lesz csak igazi korrekció. De bármelyik verzió valósul is meg, egy biztos: korai még shortolni.
