A Napi Gazdaság cikke
Kovács Krisztián, a Concorde elemzője arra számít, hogy a hangulati hatások dominálnak, és a vállalatok beszámolói összességében nem fogják megmozgatni a piacot. A leginkább piacbefolyásoló a Mol gyorsjelentése lehet: az olajcég esetében nem jó irányba tartanak az iparági folyamatok, ezért a jelentésre negatív reakció várható.
Az MTelekom két szektortársa eltérő jelentést tett közzé: a lengyel TPSA főleg a devizahatások miatt nagyon rossz, a cseh Telefonica O2 viszont a vártnak megfelelő, kicsit csökkenő profitról számolt be, a Concorde ez utóbbira számít a Magyar Telekomtól is.
A bankpapírok esetében lehet a leginkább érvényes, hogy nem az elmúlt időszak eredménye számít, náluk főleg az eszközportfólió minősége, a nem teljesítő hitelek (NPL) aránya, illetve az érzékeny leánybankok teljesítménye érdemel figyelmet. Az OTP esetében az EBRD-től várt kölcsöntőke esetleges bejelentése is pozitív lehet, amit kezd elfelejteni a piac.
A részvénypiacokon jó hangulat kezd kialakulni, ami azt feltételezi, hogy láttuk a recesszió legsúlyosabb negyedéveit, a visszaesés mértéke most már lassul és az év végére visszatérhet a növekedés. Ez túl rózsaszínnek tűnik, mivel tartós növekedési pályára csak akkor állhat az Egyesült Államok, ha a fölös kapacitások elpusztultak, ennek pedig nincs jele - mondta Kovács Krisztián.
Hatástalan számok?
Herczenik Ákos, a Raiffeisen elemzője szerint hacsak nem következik be valami váratlan fordulat, akkor a jelentési szezonnak nem lesz hatása. A két gyógyszergyártó esetében ilyen hírnek számítana, ha valamely nagy partnerük bedőlt volna, vagy ha a Richter az átváltható kötvényről mondana valamit, de egyik sem valószínű. A Mol profitját befolyásoló deviza-, és olajár kiszámítható, jelentős készlethatás nem várható és az oroszokkal kapcsolatban sem várható a gyorsjelentésben újdonság.
Az OTP jelentése akkor lenne érdekes, ha a leírásokat nem könyvelték volna le a 2008-as évre. A 2009-es terven lehet, hogy frissítenek, de nem valószínű, hogy jelentősebb mértékben módosítanák. A forint erősödött, a hrivnya stabilizálódott, így erről az oldalról sem várható negatív előjelű meglepetés.
A nagy kérdés, hogy kitart-e még az optimizmus 10-15 napig, amikor a Mol és az OTP jelentése érkezik, vagyis megpróbálják-e a 200 napos mozgóátlagokig elhúzni a piacokat még a nyár előtt.
Herczenik úgy látja, korábban a nagyon túladott piacon mindenki az indokoltnál is pesszimistább lett. Erre indult egy short covering és egy hónappal ezelőtt válthatott át abba, hogy "senki nem akar kimaradni belőle", vagyis kezdtek bekapcsolódni a vételbe az intézmények is.
Hasonló véleményen van Elek Péter, a Dialóg Alapkezelő igazgatója, aki szerint az alapok lényegében lemaradtak az első 25-30 százalékos emelkedésről és részvényekből még mindig elképesztően alul vannak súlyozva. Szerinte a heves reakciókat az okozza, hogy miközben a termelési adatok továbbra is rosszak, a hangulati adatok sokat javultak. Az alapkezelőket ez nehéz helyzet elé állítja, hiszen nem akarnak lemaradni egy esetleges fordulatról, de annak valószínűségéről nincsenek meggyőződve. Ebben a helyzetben a folyamatos emelkedést látva érthető, ha néhány alapnál elszakad a cérna.
Nyáron lehűlhetnek a kedélyek
Lehet, hogy végül a piacnak lesz igaza, de jelenleg egy markánsan optimista szcenáriót áraznak. A Raiffeisen elemzője emlékeztet, hogy a mostani rally kizárólag hangulatalapú. Tavaly májusban is a 200 napos átlagig sikerült kihúzni és aztán ott csúnyán megakadt az emelkedés. Ez most is benne van, de a nyári időszakra ennél higgadtabb kereskedést várok, mivel ez a medvepiaci rally a korábbi várakozásokat időben és térben is meghaladta. Amikor egy jó adatra eséssel reagálnak a piacok, akkor lehet majd tudni, hogy itt a fordulat - tette hozzá.
Miró József, az Erste részvénystratégája sem vár a jelentésektől különösebb meglepetést. A papírforma szerint a Mol nagy veszteséget, a gyógyszergyártók nagy nyereséget könyvelnek majd el a devizás tételeken, az MTelekom profitja erodálódik, amit tompít, hogy a leányvállalatok eredményét devizában számolják el.
Az OTP és FHB esetében kicsit növekvő céltartalékra, a kétes hitelek megugrására lehet számítani, ezt kissé ellensúlyozza, hogy az emelkedő kamatkörnyezet viszont a bankok kamatmarzsát növeli.
Miró szerint az árfolyamok alakulását sokkal inkább az határozza majd meg, hogy egy részvény mennyire volt túlshortolva vagy éppen mennyi osztalékot fizet. Mivel maga az árfolyamcsökkenés sem függött valós teljesítménytől, ezért az emelkedést sem kell azzal magyarázni. Ha a hazai cégek operatív eredményeit nézzük, akkor továbbra is szilárd teljesítményt látunk és csak a makroadatok és a félelmek mozgatják a piacot - állítja.
