Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Ami a konkrét lépéseket illeti, a G-20 konferencia lényegében az IMF tartalékainak hatalmas mértékű feltöltéséről szólt - írja a Concorde. A csúcsértekezlet fő eredménye az a kézzelfogható globális együttműködés, amelynek eredményeként drasztikusan csökkennek a világ pénzügyi válsággócainak kockázatai, ez pedig az egész pénzügyi rendszerben jótékonyan hathat a kockázati étvágyra. Jelzésértékű, hogy a csúcstalálkozó hetében több feltörekvő piaci államkötvény és vállalati kötvény kibocsátását illetve lejegyzését jelentették be, mint az elmúlt két év során bármikor ennyi idő alatt.
A feltörekvő piaci csődkockázat nagyságrendi csökkenésének legfontosabb pozitív következménye a bizalom egy magasabb fokának kialakulása és stabilizálódása lehet, ez pedig az állami mentőövek mellett újra beindíthatja a magántőke áramlását. Hiszen ha a biztonságosnak tekintett hitelfelvevő államok – mindenekelőtt az USA – az általuk felvett hitel egy jelentős részét nemzetközi intézményeken keresztül úgyis tovább hitelezik a túl kockázatosnak ítélt, és ezért magukat piacról finanszírozni képtelen országoknak, akkor az eredendő hitelezők végül mégis részben ez utóbbiakat finanszírozzák, csak sokkal kevesebbet keresnek rajta. Ebben a felállásban a legerősebb államok egyfajta garantőr-szerepet játszanak el a hitelpiacon - véli a Concorde.
Jókor, jó helyen
Bizonyos szempontból ez az intézkedéscsomag a lehető legjobbkor jött. A világ részvénypiacain a március hatalmas emelkedést hozott, végre a piacnak tetsző formában sikerült meglengetni az amerikai bankkonszolidációs programot. A hagyományos menekülő devizák kibocsátói, a Fed, a svájci és a japán jegybankok különböző megfontolásokból ugyan, de egyaránt kezdenek pénznyomdává alakulni, ezért aki valódi hozamot akar, az kénytelen valódi kockázatot vállalni - írja a brókercég. Tavaszra néhány régióban és iparágban, például Kínában és az európai autóiparban látható eredményeket hoztak az állami élénkítő programok, és még az amerikai lakáspiac is fel tudott mutatni a korábbinál valamivel kevésbé elkeserítő számokat. A vállalatok készletállománya szépen apad, a nyersanyagok piaca is az irántuk való kereslet feltámadását kezdi árazni.
Hit, remény, szeretet
A G-20 csúcs jelentős intézkedéseit tehát egy eleve javuló hangulatú piac fogadja, a sikeres és látványos konferencia így viszonylag könnyen válhat a remény újabb katalizátorává. A hit, a remény fontos a pénzügyi piacokon. Egy kellően erős reményhullám sokakat magával ragad, sokan kezdenek el hinni abban, hogy itt a vége, és a javuló hangulatban már a következő trendszerű emelkedés kezdetét látják. Az USA-ban 2007 végén kezdődött recessziós periódusban a mostani az első igazán jelentős remény-hullám, ami még akkor is eltarthat egy darabig, ha azoknak lesz igazuk, akik szerint még közel sem láttuk a mélypontokat.
A G-20 csúcs fő eredménye, az IMF gigantikus feltőkésítése azonban a jelenlegi helyzetben azért különösen érdekes, mert ha a részvénypiacra gyakorolt hatásában még rövidebb távon sem hinne valaki, a kötvénypiacon még akkor is találhat olyan – nagyon vonzó – lehetőségeket, amelyek kockázatát ez az intézkedéscsomag drasztikusan csökkentette.
Ünnepelni azért korai volna
Az azoban igen valószínűtlen, hogy a gazdasági aktivitás világméretű csökkenésében éppen itt lenne a trendforduló - írja a társaság elemzése. A recesszió fő oka az, hogy egy hitelbuborék kipukkanásával a hitelbuborék nagyságára, sőt annak növekedési ütemére méretezett termelési kapacitások jelentős része hirtelen feleslegessé vált. A recesszió végében legkorábban akkor lehet reménykedni, ha a felesleges kapacitások már eltűntek. De nem tudható, hogy ez mikor következik be, a reálfolyamatok jelenlegi alakulásában trendfordulót látni még rózsaszín szemüvegen át sem lehet.
