Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Még nem vagyunk kint az erdőből - idézi Andrew Milligant, a Standard Life Investments gloális stratégiai vezetőjét a Financial Times. Az elemző szerint a részvénypiaci óvatosságot a továbbra is emelkedő munkanélküliség, és annak a 2010-es társasági profitokra gyakorolt várható hatása önmagában alátámasztja.
A tőzsdék nagy medvepiaci korszakai, így az 1973-74-es, vagy az 1930-as évek csaknem évtizedes lejtmenete tulajdonképpen kiterjedt, ám végül esésbe váltó emelkedések sorozata volt. A medvepiaci rally gyakran rövid és heves természetű.
Mióta a vezető piacok március elejére új mélységekbe kerültek, a visszapattanást a pénzügyi papírok vezették, amelyek a februári eladási nyomást a leginkább megszenvedték. Ez pedig azt sugalmazza, hogy a márciusi emelkedés nagyrészt az úgynevezett short covering eredménye lehetett, vagyis az esésre játszó befektetők a februári eladások után az alacsony árú papírok visszavásárlásába kezdtek.
Bár a hét eséssel indult, később mégis folytatódott az emelkedés, és a Nasdaq Composite indexe mellett a hongkongi és az ausztrál piac is magasabban áll, mint tavaly év végén. A piac 2007 októberi megrendülése óta nem teljesítettek ilyen jól a tőzsdék, mint márciusban.
A részvények jó teljesítményéhez a globális gazdaságból érkező kedvező jelek is hozzájárultak, de az amerikai banki számviteli szabályozás változása mett a csökkent értékű, problémás banki eszközökkel kapcsolatos megoldási tervek is segíthettek. A G20 1000 milliárd dolláros ígérete csak tetézte a bizakodást.
A feltörekvő piacok különösen jól teljesítettek, a moszkvai 19, a sanghai 33, a brazil vezető indexek pedig 16 százalékkal állnak immár magasabban a múlt év végi szintnél. Ez többeket aggállyal tölt el, mivel a korábbi tapasztalatok szerint a buborék után kialakuló, fenntartható rallyt általában nem a buborék kialakulásának helyszínei szokták vezetni - mondja James Montier, a Société Générale elemzője. A feltörekvő piacoknak ez a kiemelkedő teljesítménye, a nyersanyagcégek és a pénzintézetek emelkedése tehát megfontolásra intenek.
Az S&P 500 márciusi mélypontja óta 23, novemberi alja óta pedig csaknem 25 százalékot erősített. Az FTSE 100 november óta 23, a jelenlegi rallyban pedig 15 százalékkal emelkedett. A japán Nikkei 24 százalékkal tudott növekedni az elmúlt hetekben.
A történelmi tapasztalatok, így a nagy gazdasági világválság és a dotcom-buborék alapján a nagy medvepiaci rallyk mintegy 3 évig tartanak el - állítja Ashraf Laidi, a CMC Markets vezető elemzője, ami alapján 2010 ősze előtt nemigen érhetjük el a piac aljat. Bár a papírok jó része olcsónak tűnik, például az 1973-74-es időszakban az árak és a jövedelmezőség arányszáma jóval jelentősebb alulértékeltséget mutatott a jelenleginél. A SocGen elemzője szerint ugyanakkor a japán papírok már igencsak vonzóak, és szerinte az egész japán piacon a a könyvérték alatt kereskednek a társaságok részvényeivel.
A jelenlegi rally ráadásul nem járt együtt a társasági hitelezés jelentős javulásával. Sőt, a társasági nemteljesítések a jelek szerint idén tetőznek, márpedig ez bizonyára a részvénypiacra sem lesz jó hatással.
További ellenszelet jelenthetnek a részvényeknek az első negyedéves eredmények, és az év egészére ebben a hónapban kiadandó várakozások is. A jelentési időszak kilátásai határt szabnak majd a rallynak - véli Nicholas Colas, a BNY ConverEx vezető elemzője. Mindegy, hogy a bikára, vagy a medvére fogadunk-e, mivel elsősorban a társaságok eredményei, és egész éves kilátásai miatt kell aggódnunk - teszi hozzá az elemző.
