"A globális helyzet nem nyugszik, nagyon borúsak a fejlődő piacokkal kapcsolatos kilátások és megy ki a pénz. Ez látható a forint árfolyamán is" - mondta Ötvös Mihály, a Commerzbank devizakereskedője. Kérdés, hogy a korábbi erős korreláció a magyar kamatok és a forint között vajon megszűnik -e. Korábban, amikor a kamat csökkent, a forint erősödött, ám az elmúlt hónapokban ez az együttmozgás gyengült. A jegybank határozott kamatpályával rendelkezik, közben a nyilatkozatok szerint inkább hagyná gyengülni a forintot - véli a szakember.
A múlt héten volt valamennyi állapapírvétel, ám ez messze van a kívánatostól. A külföldiek inkább interest rates swapokon (IRS) keresztül játsszák meg a magyar kamatcsökkenési folyamatot. A 2-3 éves állampapírok most 8,1 százalék körüli hozamnál járnak, de a külföldiek eközben forintgyengülésre számítanak - tette hozzá.
Globális a gyengülés
Hangsúlyozta: a gyengülés tehát nem magyarspecifikus, hanem globális: az euró zlotyárfolyama például 4,35-ig ment fel, amire utoljára 2004 októberében volt példa. A dél-afrikai rand és a török líra is mély gödörben van, a rubelt naponta leértékelik egy százalékkal. (A múlt héten elterjedt, hogy egy nagyobb rubelleértékelés lesz, de mégis inkább fokozatos gyengítésnél maradtak.) Az orosz jegybanknak sokat kell interveniálnia, dollárt adnak el, ugyanakkor a devizakosár összetételének megfelelően eurót is adnak el dollárért. Ez erősíti a dollárt az euróval szemben, márpedig a dollárerősödés negatívan érinti a fejlődő piacokat - mondta Ötvös.
Ha egy-két hétig ezen a szinten lesz a forint, az még nem aggasztó senkinek, ha fél évig itt marad, az már probléma lehet akár a hitellel rendelkezők számára, akár inflációs szempontól. Ötvös szerint 270-290-es euróárfolyamra kell berendezkednünk hosszú távon, míg nagyobb forinterősödést csak a kockázatvállalási kedv visszatérésével tart elképzelhetőnek. A gyengülés irányába a 290, a 295 és a 300 az erős szintek, de ezek még nem látott értékek, így igazán csak pszichológiai támaszt jelenthetnek - tette hozzá.
Lesz 300 vagy nem lesz?
Egybecseng mindezzel Kolba Miklós, az ING devizaüzletág-vezetőjének véleménye. A szakember szerint a dollár erősödése rántotta új mélypontokra régiót, amit a forint is követett, miközben a befektetők hangulata negatív a fejlődő piacokkal kapcsolatban. "Nem gondolom, hogy trendfordulónak lehetünk tanúi és erősödhet a forint" - tette hozzá. "Lehetséges, hogy a piac most a határokat akarja feszegetni a feltörekvő devizák esetében, tehát a 300-at is megkóstolhatjuk. Aztán majd onnan indulhat a forinterősödés, aminek során 260-270-ig is visszajöhet az euró. Ehhez persze jó lenne, ha a fejlődő piacokkal kapcsolatos negatív hangulat fordulna" - fogalmazott a szakember, aki úgy véli, a 300-as árfolyam abszolút tetőként fog funkcionálni. A forintpiacon egyébként nincs olyan gigantikus forgalom, ez is jelzi, hogy nem ellenünk irányuló támadásról van szó. Nem mi húzzuk a régiót, csak követjük az eseményeket - véli Kolba Miklós.
Az ING szakértője nem tartja szerencsésnek az MNB-alelnök Karvalits Ferenc tegnapi kommentárját, amely arra utalt, hogy a jegybanknak mindegy, hogy hol van a forint árfolyama. Ez Kolba szerint ugyan nem jelenti azt, hogy az MNB már egyáltalán nem védi a forintot, csak a jelenlegi szinten nem avatkozik közbe, de erősen figyel.
Nem várja viszont 300-ig a forintot Kovács Roland, az Equilor elemzője. Véleménye szerint a 290-es szint lesz a határ, a továbbiakban viszont 260-290-es sávban ingadozhat a hazai deviza. A mostani gyengüléshez a hozzájárul, hogy az MNB is az USA-ban és Nagy-Britanniában követett gyakorlat mellett tette le a voksát, vagyis nem az árfolyamot védik, hanem a gazdaság beindítására helyezik a hangsúlyt. Az elemző véleménye szerint a jegybank ki fog tartani a kamatcsökkentési ciklus mellett, így februárban és márciusban is 50-50 ponttal fog vágni, amivel növeli a kiszámíthatóságot. Azt viszont csak remélni lehet, hogy az kivitel versenyképességét javító forintgyengülés hatását nem nullázza le az, hogy közben jelentősen csökken az exportpiacaink felvevőképessége - tette hozzá Kovács.
