Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az Egyesült Államok gazdasági helyzetének alakulása szempontjából a legoptimistább várakozások a jövő év közepére teszik az amerikai építőipar és lakáspiac élénkülésének első jeleit.
A mérséklődő inflációs környezet további kamatcsökkentéseket tesz lehetővé a Federal Reserve számára, a 0 pontos kamatokról szerzett korábbi Japán tapasztalatok alapján a jegybank kamatpolitikájának alsó szintjét 0,25 százalék közelében határolhatják be - véli Háda Báint, a Quaestor vezető elemzője.
Mint mondta, az inflációs várakozások legutóbbi visszaesésével erősödtek a deflációs félelmek, azonban a várakozások továbbra is pozitív inflációs értékekről szólnak. A napirenden lévő gazdaságélénkítő programok nyomán feltámadó kereslet hatására az infláció ismét normális szintre kerülhet.
Az euró-dollár árfolyam tekintetében három hónap múlva nagyjából 1,32-es, fél év múlva 1,35-ös, kilenc hónapra 1,44-es, illetve egy éve múlva 1,53-as EUR/USD árfolyamot tart elképzelhetőnek a Quaestor, míg az olajpiacon csak lassú emelkedésre számítanak: jövő év végéig az árfolyam 75-80 dolláros szintig emelkedhet. Az arany árfolyamát a dollár erősödő trendjének fordulása segítheti inkább felfelé, a jövő év végére 850 dollárig.
A forint esetében nem számítanak arra, hogy az MNB év végéig változtatna az irányadókamatlábon (bár az előző meglepetésszerű vágást a december 22-i monetáris tanács ülésen követheti egy újabb 50 bázispontos vágás), de a következô negyedévek során 50 bázispontoskamatvágási sorozat mellett 9,00 százalékra csökkenhet az alapkamat. A következô 3 hónapra 270-es, fél év múlva 262-es, illetve egy év múlva hozzávetőleg 255-ös átlagos árfolyamszintekre számít a Quaestor.
A világ részvénypiacain folytatódott az ideges hangulatú kereskedés, amelyet helyenként pánikreakciók tarkítottak és továbbra is érezteti hatását a bizalmatlanság, illetve a kockázatkerülő magatartás. Jelen szituációban Háda szerint az elsődleges szempont a vagyon értékálló megőrzése, mintsem annak befektetése.
Az európai - és így a magyar - börzéken is a pánik után a következő esztendő a recesszió miatti átértékelődésről szól majd - véli a szakember. A pesti tőzsdén a papírok zömének árazására jelenleg a pánik nyomja rá a bélyegét, amelyből a kiszabadulás csak átmeneti emelkedéshez vezethet, hiszen a következő évek recessziója a romló vállalati eredmények folytán korlátozni fogja a kurzusok emelkedését.
Jelentősen befolyásolhatja a magyar börze alakulását a bankmentô csomag sorsa. A bankok számára állami garanciát és tôkeemelést lehetôvé tevô törvényjavaslat elsô formájában nagyon szigorú feltételeket szabott az igénybevevô pénzintézeteknek. Ezekkel a feltételekkel az OTP nem fogadta el a segítséget, így most a törvényjavaslat puhítása zajlik. Ennek értelmében az állam a tôkejuttatás fejében kapott osztalékelsôbbségi részvényeket nem alakíthatná át törzsrészvényekké, emellett korlátoznák az állam vétójogát bizonyos kérdésekben, illetve a részvényesek védelmében lehetôséget teremtenének a részvények korábbi áron történô megvásárlására, ha az állami beavatkozás árfolyamcsökkenéssel járna.
Az esetleges módosításokkal már pozitívabbá válhat a csomag a piac szemében, így ha ez megvalósul, csökkentheti az OTP-re nehezedô nyomást. A Quaestor a 4450 forintos egy éves célárfolyam mellett ajánlja vételre bankpapírt. A többi blue chip esetében is vásárlást ajánl (a Molnál 14 000, míg a Telekomnál 700 forintos célár mellett) a brókercég, kivéve a 28 000 forinton tartásra minősített Richtert.
Magyarországon számos ok vezetett ahhoz, hogy a gazdaság nem tudja kivédeni - vagy legalább mérsékelni - a külső recesszió hatását. A Quaestor elemzői szerint az első ok a konjunkturális viszonyok között 2002-2006 folyamán elvesztegetett időszak. Ekkor ugyanis kisebb áldozat mellett lehetett volna megtenni azokat a strukturális átalakításokat, amelyek lényegüket tekintve a mai napig sem oldódtak meg.
A helyzetet csak rontotta és tovább szűkítette a költségvetés mozgásterét a 2006-os hibás módon végrehajtott kiigazítás. A 2002 óta eltelt időszakban a magyar gazdaságpolitikából az euróbevezetés céldátumával együtt minden olyan sarokkő eltávolításra került, amelyhez való következetes ragaszkodás mára lehetővé tette volna a kívülről jövő problémák csillapítását. A költségvetési hiány teljesítéséhez való ragaszkodás önmagában ugyanis egyáltalán nem oldja meg a problémát, a helyzetet súlyosbítja az ország jelentős eladósodása, amely október végére odáig csúcsosodott, hogy az ország a fizetésképtelenség szélére sodródott.
A szűk keretek közé szorított költségvetés nem tudja ellátni az ilyenkor tőlünk fejlettebb régiókban természetes anticiklikus gazdaságpolitika feladatát, hiszen nem veheti át a vállalkozásoktól a beruházó szerepét.Mindezek mellett a Magyar Nemzeti Bank kamatpolitikája is számos kívánnivalót hagy maga után, elsősorban a transzparencia és a kiszámíthatóság tekintetében - hangsúlyozta Háda Bálint. Véleményünk szerint annak megítélése, hogy Magyarország számára a recesszió milyen hosszú és mélységű lehet, először a következő év első negyedévében lesz lehetséges. Háda szerint addig is csak különböző víziókról beszélhetünk, azonban határozottan úgy véli, nehéz évek elé nézünk.
