Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A 10 éves futamidejű amerikai állampapírok hozama 2,70 százalék alá, 1955 óta nem látott szintre zuhant, és elemzők arra hívják fel a figyelmet, hogy azok árazása szinte teljesen elszakadt a hosszú távú gazdasági fundamentumoktól - írja a Financial Times. Ezt látszik igazolni az a tény is, hogy az óriási kereslet folytán egyetlen hónap alatt több mint 100 bázisponttal esett a hozam.
Ez már lufiszintet jelent Dominic Konstam, a Credit Suisse állampapír-piaci főstratégája szerint, mivel hosszú távon az ilyen alacsony kamatszintek fenntarthatatlanok, a Fed likviditáspezsdítő intézkedéseinek befejeztével ugyanis mindenképpen emelkedésnek indulnak majd a hozamok.
Az amerikai, brit, illetve európai államkötvények hozamai az elmúlt hetekben zuhantak drasztikusan, miután a befektetők egyre borúsabbá váltak a lassuló gazdasági növekedés miatt, így pénzüket a részvénypiacról folyamatosan lapátolták át az állampapírpiacra - különösen az Egyesült Államokba. A hatalmas kereslet a hozamokat a mélybe taszította, az árfolyamokat pedig a magasba emelte. Azonban az igen forrásigényes kormányzati válságkezelő csomagok finanszírozására az elkövetkezendő években rengeteg új államkötvényt kell kibocsátani, a megnövekedett kínálat pedig minden bizonnyal lenyomja azok árát, azaz megemeli hozamukat.
A folyamatok mostanában látható gyorsaságát figyelembe véve pedig a hozamemelkedés sebessége drámai is lehet. (Az amerikai állampapírok árfolyama egyébként az idén eddig 11,3 százalékkal emelkedett, amire az elmúlt öt évben nem volt példa.)
A pénzük egy részét a tőzsdén elvesztő befektetők most 3,3 százalékos kamatra kölcsönöznek az amerikai államnak 30 éves futamidőre, márpedig ez a hozamszint hosszú távon nagyon kedvezőtlennek bizonyulhat a befektetőknek - véli Rick Klingman, a BNP Paribas vezérigazgatója.
A hosszú futamidejű állampapírok árfolyamát leginkább az inflációs várakozások befolyásolják, mivel az idő múlásával a fogyasztói árak emelkedése felemészti rögzített hozamukat. Márpedig az elmúlt hetekben a rögzített kamatozású, illetve inflációhoz kötött államkötvények árfolyamába 5 éves deflációt árazott be a piac. Ilyenre azonban csupán egyszer volt példa, a 30-as években, a nagy gazdasági világválság idején - egy ilyen kiterjedt krízisnek azonban most meglehetősen kicsi az esélye.
