Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A hosszú távon gondolkodó befektetőknek már érdemes beszállni a részvénypiacra, az értékeltségi szintek ugyanis rendkívül alacsonyak, és a tőzsdei árfolyamok előbb-utóbb mindig visszapattannak - mondta el Adrian Weiss a Citibank Európa, Közel-Kelet és Afrika régiójának (EMEA) befektetési igazgatója a társaság mai sajtótájékoztatóján. Ugyan a recesszió várhatóan elhúzódik, a munkanélküliség pedig nő, de olyan depressziótól, mint amit a 30-as években tapasztalt az emberiség, nem kell félnünk - tette hozzá.
Rövid távon azonban még inkább érdemes türelmesnek lenni, a mostani tőzsdei visszapattanás inkább egy medvepiaci rally, semmint a trend megfordulása. Jelenleg kevés olyan tényező látszik, ami optimizmust csempészhetne a recessziótól rettegő piacokra, a vállalati nyereségelvárások ráadásul még túl magasak, azoknak Európában és az Egyesült Államokban is mérséklődniük kell még (akár 40-50 százalékkal is). Amint ez tudatosodik a piaci szereplőkben, akkor az további nyomást fejt majd ki az árfolyamokra.
A magyar piacról szólva William Mann a Smith Barney Private Client Investment Strategy európai részvénystratégiáért felelős vezetője elmondta, itt rettentő mélyre estek az értékeltségi szintek, a pesti részvények az idei nyereségük 3,5-szeresén és a jövőre várt profit 4-szeresén forognak, ami történeti összehasonlításban extrém alacsonynak számít. Magyarországon ráadásul már komoly mértékben csökkentek a profitelvárások is, így e területről sem fenyegeti nagyobb nyomás a piacot. (Ha BÉT cégei a legborúlátóbb nyereség-elvárásokat teljesítik csak, P/E mutatójuk még akkor is csak 12-es lesz, miközben ugyan ebben az esetben az Egyesült Államokban 20, Japánban 35 fölé ugrana a nyereség/árfolyam hányados.)
Magyarországon a legnagyobb veszélyt a makrohelyzet jelenti. A Citi várakozásai szerint az árfolyamstabilitás érdekében az MNB nem csökkenti majd olyan ütemben a kamatot, mint ahogy azt a piac várja, ők úgy számolnak, a következő 50 bázispontos metszésre csak jövő márciusban kerül sor, és 2009 decemberében is még 8,5 százalékon lesz az alapkamat.
Előfordulhat azonban, hogy a többi kelet-európai országgal konkurálva Magyarország is kénytelen lesz majd 20-30 százalékkal leértékelni devizáját.
A Citi szakemberi - hasonlóan a többi befektetési tanácsadóhoz - elsősorban a jelentős pozitív cash-flowt generáló, alacsony eladósodottságú, biztos profittermelő cégek részvényeit ajánlják - elsősorban a defenzívebb szektorokból. A technológiai, pénzügyi papíroktól és az árupiaci befektetéstől egyelőre óva intenek. A(z amerikai) kötvénypiacot sem ajánlják, a hozamok ugyanis olyan mélyre estek, ahonnan lefelé már nehéz elmozdulni, tehát aki most szállna be, annak kevés esély lenne nyereség elérésére.
