A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa nem változtatott az alapkamat 6,5 százalékos szintjén, ahogy nem módosította a kamatfolyosó két szélét sem – az egynapos (O/N) betéti kamat 5,5 százalék, felső széle, az egynapos (O/N) hitel kamata 7,5 százalék maradt – közölte a jegybank.

Az MNB tavaly szeptember óta nem változtatott a monetáris kondíciókon, ősszel legutóbb 25 bázispontos csökkentésről határoztak a tanácstagok.

A július végi kamatdöntő ülésen a monetáris tanács egyetlen döntési javaslatot tárgyalt, az alapkamat változatlan szinten tartását. A tanácstagok megerősítették azon álláspontjukat, miszerint a szigorú monetáris kondíciók fenntartása indokolt.

Óvatosság kell

A legutóbbi ülésen nem okozott meglepetést az MNB, a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta a Monetáris Tanács a kondíciókat. A kilátások azonban továbbra is bizonytalanok. Varga Mihály jegybankelnök a korábbi sajtótájékoztatón hangsúlyozta, hogy az inflációs környezetet övező kockázatok, valamint a kereskedelem- és geopolitikai feszültségek továbbra is óvatos és türelmes monetáris politikát tesznek szükségessé.

Az áremelkedés üteme a következő hónapokban a jegybanki toleranciasáv felső széle közelében alakul. A piaci szolgáltatások és az élelmiszerek árdinamikája a lassulás ellenére továbbra is erőteljes. Az inflációs várakozások csökkentek, de továbbra is magas szinten alakulnak.

Meddig nem lesz változás?

Elemzők szerint a hazai alapkamat őszig a jelenlegi szinten maradhat, a monetáris lazításra legkorábban a negyedik negyedévben nyílhat tér, de ehhez több előfeltételnek is teljesülnie kell. Ez azonban inkább csak elméleti lehetőség, mert túl nagyot nyom a latba, hogy

  • magasak az inflációs várakozások,
  • és a globális bizonytalanság is tartósnak tűnik.

Az alapkamat szintje, a kommunikáció hangvétele és a monetáris politika irányultsága egyaránt változatlan maradhat. A jegybank továbbra is szigorú, és az inflációs cél elérése mindennél fontosabb maradhat.

Két kamatvágás jöhet még?

„A jegybanki célsáv fölött ragadó infláció továbbra is megköti a jegybank kezét, ezért nem vártunk változtatást a mai kamatdöntő ülésen. Ráadásul a legutóbbi megszólalásában a jegybankelnök kiemelte a továbbra is felfelé mutató inflációs kockázatokat, ami a következő hónapokra szinte borítékolja a monetáris szigort” – mondta Kiss Péter, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatója.

Kiemelte: az amerikai jegybank elnöke a múlt héten előrevetítette a szeptemberi kamatvágást az USA-ban. Ennek esetleges folytatása olyan lazítási ciklussá válhat, ami a negyedik negyedévben növelheti a magyar jegybank mozgásterét is, főleg, ha a hazai inflációs folyamatok tovább javulnak. Az Amundi várakozása továbbra is három kamatvágás idén a Fed-től, és két óvatos kamatvágás az MNB-től, amennyiben az inflációs folyamatok a vártak szerint alakulnak.