Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A válság lecsengésével a jegybankoknak fel kell szívni a piacokra nyomott többletlikviditást - és vissza kell térni a normál monetáris politikához - mondta Lámfalussy Sándor, az Európai Monetáris Intézet alapító elnöke az MNB évzáró konferenciáján.
A túlzott likviditás fenntartásának inflációs kockázatai, pénzügyi buborékok kialakulását veszélyeztetik, nem beszélve arról, hogy a túlzott likviditás újra visszahozhatja az irreális hozamelvárásokat.
A hitelezési piacok és a kkv-szektor működése még korántsem tért vissza normális ügyletmenethez , ugyanakkor kétséges, hogy a már megindult uniós gazdasági fellendülés tartós-e, megalapozott-e, ezek az okok a jegybankokat a gyors kiszállásra ösztönözheti.
Az uniós jegybankoknak meg kellene kezdeni a kiszállást a gazdaság finanszírozásából - ám nem szabad szigorú menetrendhez kötniük magukat. A jelentősebb európai bankok ezt a feladatot hatékonyan végre tudják hajtani.
Nem ilyen könnyű a visszavonulás a keresletösztönző fiskális politikából. Ennek meg kell történnie - ehhez nem férhet kétség - fogalmazott Lámfalussy. Az elmúlt egy évben a piaci kereslet helyébe lépett be a fiskális kereslet - most ennek a fordítottjára lenne szükség.
Akkor lehet a fiskális politikai ösztönzésnek visszavonulnia, amint a vállalati szektor újra átveszi a növekedés húzóerejét - ez akár egy-két évig is eltarthat - mondta Lámfalussy Sándor. A következő hónapok fiskális politikája fogja meghatározni, hogy miként alakul a 2011-es gazdasági növekedés - ezért jóval bonyolultabb a helyzet, mint a monetáris ösztönzők leállításnál.
A monetáris unióban a fiskális döntések is egységesen kell meghozni - ez nem azt jelenti, hogy minden országnak ugyanakkora államháztartási hiányt kellene produkálnia - ám a mostani koordináció elégtelen a kormányok között - tette hozzá az euró atyja.
A monetáris és fiskális visszavonulás mellett szükség van az állam visszavonulására a bankrendszerből. Az elmúlt hónapokban széles palettán mozogtak a bankmentő csomagok az államosítástól a szabályozók enyhítéséig. A legegyszerűbben úgy vonulhatnak ki az államok banki részesedéseiktől, ha ez a bankok törekvése - amint ez jellemzően történik az Egyesült Államokban. Európában ezzel szemben az unió Bizottsága próbálja kikényszeríteni ezt a folyamatot.
A hosszútávon a legfontosabb kérdés a morális kockázatoktól való megszabadulás - különben minden újra fog kezdődni. El kell hitetni a bankokkal, hogy nem lehetnek olyan nagyok, hogy ne bukjanak meg - mondta Lámfalussy.
Ami a felügyeleti rendszerekben kialakulóban van, ugyan váratlanul jó a három évvel ezelőtti elvárásokhoz képest, de nem elégséges válság tapasztalataihoz képest. Létre kell hozni az európai rendszerkockázati tanácsot, amelynek egységes működtetésének kell lennie - ugyanis az adatok lassú begyűjtése és az elhúzódó döntésfolyamat a felügyelet munkáját hatékonytalanná tenné - vélekedett Lámfalussy Sándor.
