Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A brókercég elemzői szerint az első negyedéves számok ugyan összhangban voltak az elemzői várakozásokkal, azok minősége viszont sokat romlott, a cég sokat köszönhet a forint gyengülésének.
Várakozásaikat elsősorban az árbevételek vonatkozásában lefelé módosítják, 241,7 milliárd forintra éves szinten, ami a konszenzus alatti érték. Az üzemi eredményre vonatkozó előrejelzést 38,9 milliárdról 36,8 milliárdra csökkentették, ez még így is 7-8
százalékkal magasabb a tavalyinál. A konszolidált pénzügyi eredmény éves szinten 6,9 milliárd forint lehet (ebben benn vannak a fedezeti ügyletek és a devizás átértékelési nyereségek részbeni visszaírásai is), a nettó eredmény 42,5 milliárd forint lehet (a gyorsjelentés előtti várakozásunk 48 milliárd forintot becsültek volt). Az egy részvényre jutó eredmény (EPS) a fentiek alapján 2573 forintra adódik.
2010-re 7 százalékkal növekvő árbevételt, stagnáló üzemi eredményt, valamint - a jóval alacsonyabb pénzügyi eredmény miatt - csökkenő nettó eredményt (37,5 milliárd forint, -12 százalékot) valószínűsítenek, utóbbi 2011 forintos EPS-nek felel meg.
Kiárazódó felvásárlási prémium
Az Országgyűlés előtt áll az állami vagyonról szóló törvénymódosító javaslat, amely tartósan állami tulajdonban tartaná a Richterben meglévő 25 százalék 1 szavazatnyi pakettet is. Mivel a Richter alapszabálya 75 százalékos többséget ír elő a stratégiai fontosságú közgyűlési határozatoknál, a módosulás megvalósulása esetén minimálisra csökkenne a társaság ellenséges felvásárlásának valószínűsége - ameddig tart az állam támogatása ez ügyben - írja az elemzés.
Idén ősszel lejár az állam által 2004-ben kibocsátott öt éves átváltoztatható kötvény, amely lejáratkor Richter-részvényekre váltható; az államnak azonban van egy olyan opciója, amely szerint átváltási igény esetén is jogosult lenne megtartani a papírokat és csupán azok aktuális tőzsdei ellenértékét átadni.
A felvásárlási spekulációk valószínűsége így jelentősen csökkent, bár még mindig nagyban függ a törvénymódosító javaslat további sorsától.
Egy felfelé körben alulteljesítő lehet
A kiemelt értékelési mutatószámok (P/E, P/EBITDA, P/Sales, P/BV) történelmi alakulását figyelembe véve a hosszú távú célárfolyamk változatlanul 38 800 forint a brókercég elemzőinél, a hosszú távú ajánlás pedig vétel. Rövid távra óvatosabbak, több okból is.
Egyrészt a forint piacán az elmúlt hetekben kibontakozott erősödés negatívan hat a fedezeti rátára és az üzemi eredményrátára, valamint a nettó pénzügyi eredményre is.
Másrészt, a Richter defenzív papír lévén, a válság mélyülő fázisában jóval kevesebbet gyengült a piac egészénél, így fellendülő részvénypiaci hangulat esetén átlag alatti teljesítményre lehet számítani.
