A Monetáris Tanács állásfoglalása szerint a mérséklést az inflációs kilátások kedvező alakulása, valamint a jelenlegi nemzetközi pénzügyi környezet tette lehetővé.
A fogyasztói árak növekedési üteme jelentősen mérséklődött az elmúlt hónapokban. A rendkívül kedvező nemzetközi és regionális befektetői környezet hatására annak ellenére csökkent a forintbefektetésektől elvárt hozamszint, hogy a magyar gazdaság külső egyensúlyi helyzete továbbra is bizonytalan.
Az előző évinél erősebb forintárfolyam is fontos szerepet játszott az infláció csökkenésében, közvetlen hatásain túl az inflációs várakozások mérséklésén keresztül is hozzájárult az áremelkedés ütemének csökkenéséhez. Így szerepe volt az indirektadó-emelések inflációt befolyásoló másodlagos hatásainak megfékezésében is.
A reálgazdaság a Monetáris Tanács megítélése szerint 2005-ben a termelőkapacitások bővülésével összhangban álló növekedési pálya irányába mozdul el. Az MNB előrejelzése szerint a GDP az idei 4 százalék után jövőre 3,7, 2006-ban 3,6 százalékkal fog nőni. A 2004-es évhez képest várhatóan alacsonyabb lesz a beruházások, és magasabb az export hozzájárulása a növekedéshez. A lakossági fogyasztás a korábbi évek dinamikája után szerényebb mértékben fog bővülni.
A külső egyensúlyi mutatók terén lassú javulást vár a Monetáris Tanács. Bár a folyó fizetési mérleg GDP-arányos hiánya idén még nem csökken a tavalyihoz képest, a gazdaság külső finanszírozási igénye 2004-2005-ben javulni fog.
A folyó fizetési mérleg hiányának mérséklésében kulcsszerep hárul a költségvetési politikára. A Tanács fontosnak tartja, hogy a költségvetési politika a konvergencia programban kijelölt pályán haladjon, és a kereslet szűkítésével hozzájáruljon a külső adósságpozíció javulásához. A Tanács szerint azonban a 2005-re vonatkozó költségvetési és adótörvény-javaslatok a jelenlegi formájukban ezt nem biztosítják, ehhez további intézkedésekre van szükség.
A pénzügyi piacokon jelenleg optimista befektetői légkör uralkodik. A kockázatviselési hajlandóság változatlanul magas, ami a folyó fizetési mérleg hiányának finanszírozása szempontjából kedvező. A hosszú lejáratú forinthozamok is csökkentek az elmúlt hónapok során.
