Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
December óta a legmagasabb szintre kúszott fel az olasz egyéves lejáratú kincstárjegyek hozama a tegnapi aukción: a 7,75 milliárd eurónyi értékpapír ugyan elfogyott, de ehhez 1,280 százalékos hozamot kellett adni, szemben az előző havi 1,094 százalékkal. Ez már alig alacsonyabb az ugyancsak tegnap kibocsátott hasonló spanyol papírénál, amely 1,363 százalékos hozammal kelt el az előző aukción elért 1,548 százalék után. Zsugorodik a tízéves olasz, illetve spanyol hozamok közti különbség is: két hónapja − a patthelyzetet hozó olasz választások előtt − még 100 bázispont körül volt, tegnap viszont már 8,4 pontig süllyedt.
Márpedig a piaci szereplők egy része szerint döntő fordulat lesz, ha az olasz hozamok a spanyolok fölé mennek, ahogy az az euróválság közepette is történt (Napi Gazdaság, 2013. március 12.). Olaszország fundamentálisan erősebb Spanyolországnál − fejtette ki a Bloombergnek a tekintélyes stratégiai elemző, Nicholas Spiro −, de mégis elvesztette előnyét vele szemben a kockázatok érzékelését illetően. Sok olasz mutató csakugyan megnyugtatóbb: a költségvetés tavaly 2,6 százalékos elsődleges többlettel zárt, a GDP 130 százalékát közelítő államadóssági ráta jövőre már csökkenhet − a spanyol viszont jövőre 100 százalék fölé emelkedhet a tavalyi 88,4 százalékról az Európai Bizottság előrejelzése szerint. A spanyol munkanélküliségi ráta a 11,7 százalékos olasz duplája, és az olasz bankrendszer is stabilabb a spanyolnál. Mindehhez azonban Olaszországban most olyan politikai bizonytalanság párosul, ami elég lehet egy befektetői támadáshoz. Sokak szerint ez már meg is indult volna, ha az Európai Központi Bank tavaly nem jelzi, hogy kész bevetni a korlátlan kötvényvásárlás (OMT) fegyverét. Amit most látunk, az azt igazolja, hogy az OMT potenciális megléte csakugyan hatásos − mondta az UniCredit vezető közgazdásza a Reutersnek −, ha Olaszország egy évvel ezelőtt került volna hasonló helyzetbe, a hozamok már kiszakították volna a tetőt.
Ezzel együtt sem szabad elfeledni, hogy még hónapokba is beletelhet, amíg feláll egy teljesen működőképes olasz kormány, addig pedig el lehet felejteni a növekedéshez elengedhetetlen szerkezeti reformokat. Márpedig a hatodik negyedéve recesszióban levő Olaszországnak növekedésre van szüksége − figyelmeztetnek elemzők −, különben a külső piaci feltételek esetleges rosszabbodása egy görög mintájú depresszióba lökheti az eurózóna harmadik legnagyobb gazdaságát.
Reuters
