Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Mostantól az amerikai foglalkoztatottság javulása az eszközárak eséséhez vezethet − vélik elemzők, akik szerint a nulla közeli kamatláb fenntartásának számszerű feltételekhez kötése teljesen átalakíthatja az amerikai részvénypiacok reagálását. A chicagói Fed-elnök, Charles Evans először tavaly év végén felvetett javaslatát módosított formában tette magáévá a Federal Reserve nyíltpiaci bizottsága: az eredeti Evans-szabály 7 százalékos munkanélküliség eléréséért tolerált volna 3 százalékos inflációt, a végül elfogadott verzióban viszont fél százalékkal alacsonyabb az inflációs tűréshatár, de a foglalkoztatottsági cél is.
Ha a néhány hónapja még 8,2 százalékos, a múlt heti jelentés után azonban 7,7 százalékra eső munkanélküliségi ráta ebben az ütemben esik tovább, akkor akár a vártnál hamarabb is elkezdhetik árazni a nulla közeli kamatlábak korának végét. Ezt azonban több tényező is korlátozza. Egyrészt a hivatalos munkanélküliségi ráta jelentős részben a munkaerő csökkenése miatt történt ilyen gyorsan − a korábbi 66 százalékos szint után a válság óta jóval 64 százalék alá esett az aktivitási ráta. Ez viszont azt jelenti, hogy hatalmasak a tartalékok, tehát a munkaerőpiac valódi élénkülése esetén rengetegen elkezdhetnek újra munkát keresni, ami paradox módon tovább növelheti a munkanélküliségi rátát. Másrészt pedig a Fed − ha pánikot lát az eszközárakban − akár lazíthatja is a feltételeit, ahogyan korábban is újabb és újabb időhorizontot jelölt ki a rendkívüli intézkedések fenntartására. Szakértők szerint azonban ez utóbbinak a Fed hitelessége láthatja kárát.
Hosszú távon egyre súlyosabbnak tűnnek azok a kockázatok, amiket a Federal Reserve a kötvénypiacokon okoz − figyelmeztetnek eközben konzervatívabb szemléletű befektetők. A Fed ugyanis tudatosan manipulálja a treasuryk piacát, az uralkodó vélemény szerint az állampapír-piaci hozamok alacsonyan tartása a reálgazdaság irányába ösztönzi a tőkét, és a vállalatok finanszírozási költségeit is mérsékli. A mesterségesen felpumpált kötvényárfolyamok − amelyek fordított aránylanak a hozamokhoz − azonban menthetetlenül zuhanásba kezdenek, ha a piac elkezdi árazni a Fed kilépési stratégiáját. Egy ilyen gigantikus kötvénypiaci leeresztés beláthatatlan következményekkel járhat a többi eszközosztályban is, mivel a befektetők hatalmas tőkeveszteségeket szenvednének el, amit masszív eladásokkal pótolnának. Az amerikai jegybank azonban részben biztosította magát: az Evans-szabályt csak az irányadó kamatlábbal összefüggésben jelentették be, az eszközvásárlások időbeli vagy gazdasági feltételek által meghatározott korlátai viszont ugyanolyan homályosak, mint eddig.
