Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Szokatlan, hogy a részvény- és kötvénypiacok szárnyalnak, miközben a növekedési várakozások egyre rosszabbak − írják a Nemzetközi Fizetések Bankjának (BIS) elemzői a szervezet tegnap közzétett negyedéves jelentésében. A befektetők úgy látják − állítja a szervezet −, hogy a jelenlegi piaci környezetben nem kompenzálják őket eléggé a vállalt kockázatokért. Ám éppen ez kényszeríti őket arra, hogy a zavarosban halásszanak, tehát kockázatos eszközök vásárlásával érjenek el többlethozamot; ez nyomás alatt tartja a kötvényhozamokat, a cds-felárakat és a várt piaci volatilitást mérő indexeket is, annak ellenére, hogy a gazdaság lassul és a vállalatok eredménye is romlik. Ez a jegybankok jegybankjaként működő BIS szerint aggasztó, hiszen hasonló volt a helyzet 2006 és 2008 között is, amikor a túl magabiztossá váló befektetők öntötték a tőkét az amerikai jelzálogpiacra vagy az izlandi és görög kötvénypiacokra. A BIS vezető közgazdásza, Stephen Cecchetti szerint az új buborékveszély mögött kizárólag a rendkívüli jegybanki intézkedések állnak.
A nagy tőkepiaci fellendülés annál is gyanúsabb, mert gőzerővel folyik tovább a hitelállományok leépítése: a határokon átnyúló globális hitelállomány az idei második negyedévben 2 százalékkal, 29 ezer milliárd dollárra zuhant a BIS adatai szerint, márpedig ilyen összeomlás 2009 első negyedéve óta nem volt. A teljes hitelállomány-leépítés 70 százalékáért voltak felelősek az eurózóna bankjai, amelyek tőkemegfelelési gondjaik miatt váltak meg eszközeiktől − jellemzően ráadásul pont azok, amelyek korábban a feltörekvő piacokon, valamint Európa keleti felében voltak aktívak. A kelet-közép-európai régióból a BIS becslései szerint néhány hónap leforgása alatt 128 milliárd eurót vontak ki a legfrissebb, tavaly őszi adatok szerint.
A pénzügyi rendszer ezzel együtt érezhetően biztonságosabb lett a BIS szerint, elsősorban a Basel−III-as szabályok bevezetése miatt. Az angolszász országok hatóságai eközben közösen próbálnak megoldást találni a rendszerszinten kockázatot jelentő bankok − azon hitelintézetek, amelyeket nem hagyhatnak csődbe menni, a hatóságok zsargonjában \"G-Sifi\"-k − potenciális problémáira. Az amerikai FDIC és a brit jegybank a Financial Times által megszerzett közös tervezete szerint a jövőben egyértelművé tennék a részvény- és kötvénytulajdonosok számára, hogy leírásokkal kell szembenézniük, ha a bank a saját tőkéjénél nagyobb veszteséget szenved el. A hatóságok eközben biztosítanák, hogy baj esetén a vezetőséget elmozdítsák, a reálgazdasági funkcióval bíró részlegeket viszont tovább működtessék. A tervezet megvalósítását nehezíti, hogy a bázeli pénzügyi stabilitási tanács (FSB) a közelmúltban terjesztette ki a kérdésben kidolgozandó szabályozás határidejét.
Reuters
