Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Kínában leginkább a kivitel maradt el februárban az egy évvel korábbi szinttől: az elemzők által jósolt 28 százalékos növekedés helyett mindössze 18 százalékkal bővült az export, miközben az import − a magas nyersanyagárak miatt − tartotta a közel 40 százalékos emelkedést. Szezonális okok − főként a kínai újév − miatt az év elején gyakran mínuszba csúszik az egyenleg, a 31,5 milliárd dolláros deficit mégis meglepetést keltett. A Dow Jones elemzői konszenzusa 8,5 milliárdos mínuszt jósolt, és a legpesszimistább várakozás sem haladta meg a 28 milliárd dollárt. Ha összevonva nézzük az első kéthavi adatot, akkor 4,25 milliárd dollárra olvad a deficit, ám ez is jóval nagyobb az egy évvel korábbi 890 millió dollárnál. Elemzők szerint ezzel valószínűbbé vált, hogy a külkereskedelem egész éves mérlege többletes maradhat, de mindkét oldalon lassulhat a bővülés: a kivitel és a behozatal növekedése is egy számjegyű lesz.
Bár egyszer sem volt még ekkora havi külkereskedelmi deficit − még a 2008−2009-es válságévben sem −, a kínai gazdaság mérete viszont sokkal nagyobb lett azóta, és a külkereskedelem súlya csökkent azon belül. A folyó fizetési mérleg többlete például míg 2007-ben a GDP 10 százalékára rúgott, addig tavaly 2,4 százalékra apadt. Az exportvezérelt − egyes megfigyelők szerint gyakorlatilag merkantilista − gazdaságpolitika helyett egyre inkább a belső piaci folyamatok határozzák meg a kínai növekedési pályát. Igaz, utóbbival kapcsolatban is sűrűsödnek a felhők, miután pénteken a vártnál rosszabb ipari, kiskereskedelmi és hitelpiaci adatokat tett közzé a statisztikai hivatal. Egyedül az infláció frontján jött ki a vártnál jobb adat, hiszen a fogyasztói árindex 3,2 százalékra lassult februárban az előző havi 4,5 százalék után, ami növeli a jegybank lehetőségét a beavatkozásra.
A kínai vezetés ezért valamilyen keresletösztönző programmal vághat neki az őszi párthatalom-átadásnak. Keresleti oldalon egyelőre nem várható ösztönzés, a válság idején indított hatalmas állami beruházásokhoz hasonló programot a még fél évig regnáló kabinet már nemigen indíthat be. A pénzkínálatot viszont még bőven támogathatja a kínai jegybank, és mivel a piacra áramló friss hitelállomány növekedési üteme is lassul, ezért a további kamatvágás indokolt lehet; erre utalt tegnap a kínai jegybank elnöke is. Az irányadó hitelkamatláb csökkentésére egyelőre senki nem számít, mivel az a kockázatosabb befektetések felé torzítaná a hitelkeresletet. Ezzel szemben az idén már kétszer lejjebb szállított banki kötelező tartalékrátát még csökkenthetik, ami kínálati oldali lazításnak felel meg. Ez sem kockázat nélküli azonban, hiszen akadályozhatja a banki hitelportfólió tisztulását.
