Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A legnagyobb európai hitelminősítő pénteken Londonban közölte, hogy Görögország hosszú futamidejű szuverén hazai és küladósságának osztályzatát az eddig is rendkívüli befektetői kockázatokra figyelmeztető \"C\"-ről korlátozott mértékben nem törlesztői - restricted default, \"RD\" - szintre süllyesztette tovább.
A Fitch Ratings a leminősítés indoklásában közölte: az adósságcsere-program szuverén nem törlesztői eseménynek számít a cég által az értékvesztéssel járó adósságcsere-tranzakciókra - distressed debt exchange, DDE - érvényben tartott besorolási kritériumok alapján.
A cég közölte azt is, hogy a magánbefektetőknek meghirdetett adósságcsere-tenderbe bevitt, görög jogi szabályozás hatálya alá tartozó szuverén kötvénysorozatok besorolását \"C\"-ről \"D\"-re - default, vagyis nem törlesztő szintre - rontotta. Ez az osztályzat addig marad érvényben, amíg a Görögországra mint szuverén adósra most megállapított \"RD\" érvényes.
Visszaemelés jön
A Fitch az adósságcsere lebonyolítása után vissza fogja emelni a görög szuverén besorolást az \"RD\" szintről, az új adósságpapírokra pedig olyan osztályzatot állapít majd meg, amely megítélése szerint megfelel majd a DDE-epizódot követő görög adósprofilnak. Ezek az új görög adósosztályzatok valószínűleg a spekulatív besorolási sáv alacsony tartományában lesznek - közölte a pénteki leminősítéshez fűzött elemzésében a Fitch Ratings.
Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor\'s már a múlt héten \"SD\"-re - selective default, vagyis szelektív nem törlesztő kategóriába - sorolta át Görögországot, arra hivatkozva, hogy a görög kormány az adósságátrendezés során egyes államkötvény-sorozatokra visszamenőleges hatállyal kollektív fellépési záradékot kíván érvényesíteni.
A kollektív fellépési záradék (collective action clause) azt jelenti, hogy a szuverén görög adósságot tartó magánbefektetők meghatározott hányada megállapodásra juthat a kötvénykibocsátóval - vagyis a görög kormánnyal - a hitelfeltételek módosításáról, és e döntés a befektetők mindegyikére kötelező.
A Standard & Poor\'s a leminősítéshez fűzött elemzésében közölte, hogy megítélése szerint a kollektív fellépési záradék visszamenőleges alkalmazása érdemben módosítja az érintett adóssághányad eredeti feltételeit. Ezt a hitelminősítő értékvesztéssel járó adósságátrendezésnek - distressed debt restructuring - tartja, és kritériumai alapján ez alapot ad arra, hogy a görög államadós-osztályzatot szelektív nem törlesztő, a kollektív fellépési záradék által érintett görög szuverén kötvénykötelezettség-hányadot pedig nem teljesítő - \"D\" - szintre sorolja vissza.
A világ legnagyobb hitelminősítő csoportja, a Moody\'s Investors Service - ugyanilyen indoklással - a nála lehetséges legrosszabb adóskockázati osztályzatra, \"C\"-re minősítette vissza minap a görög besorolást.
Az utolsó helyen
A legutóbbi hitelminősítői lépések nyomán Görögország államadós-osztályzatai messze a legrosszabbak az egész világon.
Londoni pénzügyi elemzők pénteki értékelései szerint ráadásul az adósságátrendezés - jóllehet a görög kormány pénteki bejelentése szerint a magánbefektetők 85,8 százaléka jelezte részvételi hajlandóságát az előző esti határidőig - szinte biztosan nem fogja az EU/IMF-segélyprogramban meghatározott szintre csökkenteni a görög adósságrátát.
A Commerzbank közgazdászai befektetőknek összeállított, pénteken Londonban ismertetett helyzetértékelésükben közölték: az elmúlt két év tapasztalatai alapján kétlik, hogy az adósságátrendezés által nyert időt Görögország ki tudja használni a talpra állást akadályozó két fő probléma megoldására, vagyis \"a túlméretezett, hatékonyság nélkül működő és részben korrupt\" közszféra teljes körű reformjára, valamint a görög gazdaság versenyképességének helyreállítására.
A cég elemzői szerint még az is bizonytalan, hogy a heves ellenállás közepette a kormány egyáltalán be tudja-e vezetni ezeket a reformokat, emellett \"teljesen nyitott kérdés\" az is, hogy az áprilisi választások után meglesz-e a megígért reformokhoz szükséges politikai többség.
A Commerzbank szakelemzői mindezek alapján \"meglehetősen valószínűtlennek\" nevezték, hogy Görögország a 2020-as határidőig az IMF által követelt 120 százalék körüli szintre tudja csökkenteni GDP-arányos államadósság-rátáját.
A cég szerint az IMF \"nagyon derűlátó\" növekedési és hiány-feltételezésekre\" építette görög adósságfenntarthatósági elemzését. Ha ugyanis a görög gazdaság évente átlagosan csak 0,4 százalékkal növekszik a 2012-2020 közötti időszakban a hivatalosan feltételezett 0,9 százalék helyett, akkor a görög államadósság-ráta még 2020-ban is a GDP-érték 127 százaléka lesz. Ha pedig a kamatkötelezettségek teljesítése előtt számolt elsődleges államháztartási többletek átlaga 1,7 százalék lesz a tervezett 2,2 százalék helyett, akkor 2020-ban a görög államadósság-ráta 129 százalék lesz a Commerzbank elemzőinek pénteken ismertetett számítási modellje szerint.
A ház szerint ebben az esetben az IMF valószínűleg újabb adósságátrendezést követelne a további pénzügyi segítség fejében.
