Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A várt 8,7 százalékos növekedés helyett 8,9 százalékkal bővült éves összevetésben a kínai gazdaság a negyedik negyedévben. A piacok a jobb teljesítményt ünnepelték, de egyesek vételi kedvét éppen az hozta meg, hogy az ázsiai gazdaság robusztus ütemű bővülése gyorsabban fulladhat ki a vártnál, ami újabb ösztönzők előtt nyithatja meg a teret. Az álláspontok ütközését fokozza, hogy a számok mögött ellentmondásos kép rajzolódik ki. A termelési ágazatok kapacitásában van még tartalék: a 12,8 százalékkal bővülő ipari termelés, illetve a 18,1 százalékkal emelkedő kiskereskedelmi forgalom jobb eredményt produkált a vártnál. Aggodalomra adhat okot viszont az ingatlanpiac, ahol a 20 százalékos novemberi beruházási ütemről decemberre több mint 40 százalékkal esett vissza az aktivitási ráta. Márpedig az utóbbi években az építőipari beruházás jelentette a kínai gazdaság egyik alappillérét, a teljes kibocsátás 13 százalékát adva.
Éves szinten a 2010-es 10,4 százalékról 9,2 százalékra korrigált tavaly a növekedési ütem, ekkora bővülés-visszaesést utoljára a 2009-es \"válságévben\" mértek (ez volt az elmúlt évtized legalacsonyabb rátája). A lassulás negyedéves alapon még inkább érződött, 2 százalékos GDP-bővülésre több mint három éve nem volt példa.
A kínai korrekciót árgus szemekkel figyelik külföldön is, hiszen ennek világgazdasági hatásai egyre számottevőbbek lehetnek, ahogy az eurózóna recesszióba csúszik és az USA-ban sem tűnik tartósnak a fellendülés. A kínai kommentárok kiemelik, hogy a január 26-tól kezdődő sárkány éve a konszolidációról fog szólni, ami pártállami nyelven azt jelenti, hogy további lassulástól tartanak. Piaci szempontból nézve ez ahhoz vezethet, hogy Peking ismét a 2008-as visszaesést megakasztó 4000 milliárd jüanos élénkítő csomaghoz hasonló eszköz bevetésével próbálkozhat. A nagyobb elemzőházak eltúlzottnak tartják ezeket a várakozásokat, hiszen inflációs oldalról veszélyes lenne egy masszív élénkítő csomag, még akkor is, ha a 6,5 százalékos nyári csúcsról az év végére a kívánatosabb 4 százalékra süllyedt a pénzromlás üteme.
Monetáris eszközök bevetésére viszont érdemes felkészülni, ha nem is kamatvágásra, de a hitelkínálat serkentésére mindenképp. A pénzmennyiség növelését a kereskedelmi bankok betéttartalékolási követelményén keresztül \"finomhangolja\" a jegybank, és várhatóan a jövő heti újévi forduló előtt egy 50 bázispontos csökkentéssel segíthetik a hitelkihelyezéseket. Éves szinten 200 bázisponttal alacsonyabb kötelező tartalékolási rátát várnak az elemzők, akik közül néhányan kamatcsökkentést is elképzelhetőnek tartanak idén. Más szakemberek arról beszélnek, hogy az év végi adat nem pusztán a kínai statisztikák megbízhatósága miatt csalóka. A holdújév ünnepének szezonális hatása miatt kieső januári termelést ugyanis decemberre hozza előre a feldolgozóipar, a bázishatás miatt pedig az év elején erőteljesebben jelentkeznek a lefelé ható növekedési kilátások, például az ingatlanpiacon.
Emiatt a Société Générale 8,3 százalékos bővülést jósol az idei első három hónapra, a JPMorgan 7,6 százalékos prognózisával ellenben sokkal pesszimistább. Társadalompolitikai szempontból ilyen fékeződés már több veszéllyel is járhat − figyelmeztetnek elemzések −, hiszen a munkaerő-piaci túlkínálat felszívásához legalább 8 százalékos bővülésre van szükség. A kínálati oldal erejét jelzi ezzel szemben, hogy ez évtől a városlakók aránya először haladhatja meg a falusiakét.
