A Moody's hitelminősítő két fokozattal, Aa2-re rontotta le Japán devizaadósságainak AAA minősítését és ezzel egyidejűleg Aa3-ról Aa2-re emelte a hazai valutában elszámolt adósságok értékelését. Ez azt jelenti, hogy a Moody's egyformán kockázatosnak tartja a kétféle tartozás finanszírozását. A hitelminősítő indoklása szerint a bonyolulttá vált nemzetközi pénzügyi helyzetben nehéz előre megjósolni, hogy a kormányok a belső vagy a külső adósságaik törlesztésének adnak-e elsőbbséget. A szakértők egyetértenek abban, hogy a devizahitelek leminősítése jelképes, mivel Japán gyakorlatilag alig tartozik külső hitelezőknek. A pénzügyminisztérium adatai szerint 2008 szeptemberében mindössze az ország államkötvényeinek 7,9 százaléka volt külföldi kézben - összehasonlításul szolgálhat, hogy az Egyesült Államok esetében ez az arány 50 százalék. A jenkötvények felminősítése viszont pozitív pszichológiai hatást gyakorolhat a piacra, mert erősíti a befektetők bizalmát abban, hogy a kormány képes lesz finanszírozni igencsak méretes, 159 milliárd dollár értékű gazdaságélénkítő programját, amellyel ki akarja húzni az országot a recesszióból. A leminősítést ugyanakkor önmagában indokolta az a tény, hogy Japán államadóssága meghaladja a GDP 170 százalékát, amivel a szigetország a legeladósodottabb állam az OECD tagjai közül. Ez az óriási tartozás a kilencvenes években halmozódott fel, amikor a kormányok folyamatosan próbálták kimozdítani a gazdaságot a stagnálásból - hiába. Ugyanakkor egyebek mellett a lakosság magas megtakarítási hajlandósága fedezetet biztosít az államadósság finanszírozására. Az elemzők szerint a japán küladósságok leminősítése előrevetíti más országok, elsősorban az Egyesült Államok AAA értékelésének lerontását is.
