A Bear Stearns keltette pánik eloszlatása érdekében váratlan lépésre szánta el magát a múlt héten a Federal Reserve; a központi bank a JPMorgan közreműködésével tőkeinjekcióban részesítette a hirtelen illikviddé vált társaságot, majd prédaként felkínálta azt szektortársának.
A JPMorgan még szombaton felvillantotta a lehetőséget, hogy amennyiben a Bear Stearns a mentőöv ellenére sem tud kimászni a csávából, úgy felvásárolná a cég egyes részeit, adott esetben akár a teljes Wall Street-i társaságot is. A helyzet komolyságáról árulkodik az a tény, hogy már hétfő reggelre megegyezés született a két vállalat egyesüléséről. A JPMorgan a megállapodás szerint 270 millió dollárt, azaz részvényenként 2 dollárt fizet a medvepiac által jelentősen helyben hagyott riválisáért.
Megdöbbenésre adhat okot a JPMorgan által kínált ár, hiszen annak ellenére, hogy a Bear Stearns bejelentését követően a befektetők egész pályás letámadást intéztek a brókercég ellen, pánikszerű részvényeladásba és befektetéseik kivonásába kezdve, a bankpapír pénteken a megállapított vételár tízszeresén zárta a kereskedést. A megállapodáshoz hozzátartozik, hogy a JPMorgan és a Fed garanciát vállalt a Bear Stearns kötelezettségeire.
A piaci áron aluli ajánlat azt tükrözi, hogy a JPMorgan igenis tisztában van annak a tehernek a nagyságával, amelyet a Bear Stearns feletti irányítás átvételével magára vállal. A megállapodás részeként - amelyhez hozzátartozik, hogy a JPMorgan és a Fed együttes garanciát vállalt a Bear Stearns kötelezettségeire - a Fed 30 milliárd dolláros háttértámogatást is nyújt a felvásárláshoz, ami azonban jelentősen csökkentheti a JPMorgan által vállalt kockázatot. Elgondolkodtató az a tény is, hogy annak ellenére, hogy a sajtó egyöntetűen úgy értelmezi a tranzakciót, hogy a JPMorgan a piaci ár tizedéért vásárolta meg a Bear részvényeket, a társaságot ért utolsó befektetői támadás - közvetlenül a Fed beavatkozása előtt - közel 50 százalékot rontott a papír jegyzésén; ennek alapján nem túlzás, ha azt mondjuk, a JPMorgan szinte ingyen, a piaci ár huszadáért tett szert szektortársára.
A szakértők azonban egyhangúan úgy vélik, hogy a vételár a Bear Stearnsnél rejlő problémák méretéről árulkodnak; a hétvégén lezajlott tárgyalások során a JPMorgan szakemberei megvizsgálták a Bear könyveit, ezzel párhuzamosan azonban a bajba jutott társaság csődvédelemért folyamodott a hatóságokhoz, hogy amennyiben nem sikerül megegyezésre jutnia a kérőjével, védelmet élvezzen az újabb katasztrófától.
A Bear Stearnst 1985-ben vezették be a New York-i tőzsdére, a jelenlegi felvásárlási ajánlat pedig az IPO során meghatározott részvény-árfolyam harmadát kínálta a cégért. A tavalyi év során még 170 dolláron tetőző részvények árfolyama a suprime-válságból eredő kitettségek nyilvánosságra hozatalát követően meredek esésnek indult, majd a csütörtöki bejelentést követően további közel 50 százalékot esett. A JPMorgannel kötött megállapodás szerint a 270 millió dolláros vételár a társaság Madison Avenue-i főhadiszállásának megvételét is fedezi.
Annak ellenére, hogy még az ázsiai tőzsdék nyitása előtt sikerült nyélbe ütni a Bear Stearns számára nem túl előnyös megállapodást, a piaci pánik jelei eléggé nyilvánvalók világszerte. A hangulatot az is rontja, hogy a pletykák szerint újabb nagy múlttal rendelkező társaságok eshetnek áldozatuk a másodpiaci válság által előidézett mozgótőke-hiánynak; a New York Times név szerint egyedült a Lehman Brothers-t említette, a befektetési bank részvényei a hír hatására jelentős veszteségeket éltek meg hétfőn, az árfolyam közel 40 százalékot zuhant.
