Történetének eddigi leghosszabb kamatemelési periódusát hagyhatja maga mögött az USA jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve (Fed), ha az elemzők többségi véleményének megfelelően változatlanul hagyja ma az irányadó kamatlábat. A szakértők 95 százaléka kevesebb mint egy hónappal ezelőtt még szinte biztosra vette, hogy tovább emelkedik a kamatláb a Fed első augusztusi ülésén, de azóta olyan makrogazdasági adatok, illetve jegybanki kommentek láttak napvilágot, amelyek jelentősen megváltoztatták e nézeteket. A legutóbbi felmérések szerint az elemzők mindössze ötöde számít szigorításra, a többiek a kamatszint tartását jelzik előre, bár ők is inkább szünetről, mintsem a kamatemelési ciklus lezárásáról beszélnek. Az irányadó kamatláb jelenleg 5,25 százalékos, a Fed nyíltpiaci bizottsága utóbbi tizenhét ülésének mindegyikén 25 bázispontos emelésről döntött.
A korábban szigorítást várók véleménye először Ben Bernanke Fed-elnök kongresszusi meghallgatásakor módosult jelentősen; az idén hivatalba lépett bankár ekkor ugyanis óvatosságra intett, és kifejtette, hogy a Fed rövid távon kész tudomásul venni a maginfláció emelkedését, miután a gazdasági növekedés várható lassulása nyomán hosszabb távon az infláció mérséklődésére számít. A kamatemelési várakozások mérséklődését okozta az is, hogy a második negyedévben mindössze 2,5 százalékkal nőtt az USA bruttó hazai terméke (GDP), pénteken pedig rég nem látott magasságba, 4,8 százalékra emelkedett a munkanélküliségi ráta az Egyesült Államokban. A Fed döntéshozói leginkább azért vannak nehéz helyzetben, mert az egyre romló növekedési kilátások mellett júniusban éves szinten az infláció 4,3 százalékra emelkedett, a maginfláció pedig 2,6 százalékot tett ki.
A piac nagy része ugyan a kamatszint tartására számít, de ez korántsem jelenti azt, hogy az elemzők zöme egyetértene a Fed politikájával. A The Economist legutóbbi vezércikke azt emeli ki, hogy az infláció felfutása jelenleg nagyobb veszély, mint a gazdaság lassulása, így a kamatokon tovább kell emelni, a Bloomberg elemzése viszont arra hívja fel a figyelmet, hogy már hamarabb le kellett volna állni a szigorítással, így ugyanis recesszióba kerülhet az USA gazdasága. A kritikus elemzők szerint a harmadik negyedévben akár 1,5 százalékra is lemehet a GDP-bővülés üteme, mivel a Fed eddigi kamatlépéseinek hatása majd csak akkorra érződik teljes mértékben. Nouriel Roubini, az egyik legismertebb gazdaságpolitikai blogot jegyző közgazdász szerint jelenleg 50 százalék esély van arra, hogy jövőre recesszióba süllyed az USA gazdasága.
Kolozsi Pál