Az amerikai háztartások túl keveset takarékoskodnak, és túlságosan bíznak abban, hogy a vagyongyarapodásnak nem vethet véget gazdasági megroggyanás – figyelmeztetett az utóbbi időben többször is a Federal Reserve elnöke, Alan Greenspan. A megállapítások helytállóak, de bármily furcsa is, a 79 esztendős, posztjáról január végén, több mint 18 év után távozó Greenspan részben magát, vagyis az általa folytatott monetáris politika sikerét okolhatja a kedvezőtlen fejleményekért – derül ki a Bloomberg elemzéséből. Az ő „regnálása” idejére esik az USA leghosszabb, 1991-től 2001-ig tartó folyamatos gazdasági expanziója, s noha két recesszióval is meg kellett birkóznia, a növekedésösztönző kamatpolitika hatására mindkettő csak nyolc hónapig tartott.
Az idén április és június között a becslések szerint 3,5 százalékkal bővült a bruttó hazai termék (GDP), így az volt a sorban a kilencedik 3 százalék fölötti növekedést hozó negyedév. Kisebb megszakításoktól eltekintve a Greenspan-érára a töretlen fogyasztói derűlátás volt a jellemző, ami legfőképpen a költekezésben és a vagyongyarapodásba vetett, többnyire megalapozott bizalomban nyilvánult meg. A lakossági kiadások 2002 óta folyamatosan a GDP több mint 70 százalékát teszik ki, s 2000 óta a lakóingatlanárak 50 százalékkal emelkedtek (ezen belül az idei első negyedévben 12,5 százalékkal, éves összevetésben).
Ennek árnyoldalaként a lakossági eladósodottság rekordszintre emelkedett: a Fed statisztikája szerint a jelzálog- és fogyasztási hitelek törlesztésére fordított összegek március végén a háztartások szabadon elkölthető jövedelmének 13,4 százalékát tették ki. Mélypontra süllyedt ugyanakkor a megtakarítási hajlandóság, tavaly a háztartások jövedelmüknek mindössze 1,3 százalékát tették félre, szemben a kilencvenes évek 5,1 és a nyolcvanas évek 9,5 százalékos átlagos arányával. A lakóingatlanok drágulása persze folyamatosan gazdagítja a tulajdonosokat, de túl azon, hogy az árak lezuhanhatnak, az alacsony megtakarítási ráta azért is kedvezőtlen, mert kevés pénz kerül az amerikai társaságok növekedését elősegítő befektetési alapokhoz. Ezeket a gondokat azonban már Greenspan utódjának kell orvosolnia.
Papp Zoltán