Lassult a termelékenység növekedése az USA-ban

Az első negyedévben az USA-ban éves összehasonlításban 2,4 százalékkal nőtt a termelékenység - vagyis a nem mezőgazdasági dolgozók egy munkaórára eső termelése -, jóval elmaradva a 3,7 százalékos elemzői konszenzustól. Az előző három hónapban a washingtoni munkaügyi minisztérium most felfelé módosított adatai szerint még 6,9 százalékkal emelkedett a mutató. Az egységnyi munkaerőköltség, amely a múlt év utolsó negyedében háromhavi összehasonlításban 2,8 százalékkal csökkent, 1,8 százalékkal nőtt az első három hónapban, szemben az 1 százalékra számító Wall Street-i előrejelzéssel. Éves szinten viszont az emelkedés csak 0,7 százalékos volt, ami azt jelzi, hogy valójában nem lehet béroldali inflációs nyomásról beszélni.
A termelékenység az ütem lassulása mellett is folyamatosan növekszik, így szakértők szerint nehéz kétségbe vonni azt az érvet, hogy a gyors technológiai fejlődésnek köszönhetően a gazdaság továbbra is alacsony infláció mellett képes erőteljes növekedésre.
A Fed legfrissebb jelentése, a Beige Book ugyanakkor arra hívta fel a figyelmet, hogy az egyes körzetekben szinte kritikussá váló munkaerőhiány miatt az utóbbi két hónapban erősödött a bérek emelkedése irányába mutató nyomás.
Bár a nyers- és alapanyagárak is nőnek, és erős a fogyasztói kereslet, igen kevés jele van annak, hogy mindezek a tényezők a fogyasztói árakban is éreztetnék hatásukat, mert a termelékenység növekedése és a verseny ellensúlyozza őket - állapítja meg a jelentés.
Alan Greenspan, a Fed elnöke egy tegnapi konferencián tartott előadásában a felfokozott várakozásokkal és saját szokásaival ellentétben semmi iránymutatással nem szolgált az amerikai gazdaság állapotának megítélését és a kamatszint várható alakulását illetően. Elemzők ezzel kapcsolatban arra emlékeztettek, hogy Greenspannek ez volt az utolsó nyilvános szereplése a nyíltpiaci bizottság (FOMC) alig két hét múlva tartandó ülése előtt. Az FOMC tavaly június óta ötször 25 bázisponttal emelte meg a jelenleg 6 százalékon álló irányadó egynapos hitelkamatot, ám eddig az óvatos szigorítás politikája nem lassította a gazdaság rohamléptékű növekedését.
B. P. A.