Az eddiginél nagyobb kamatemelést várnak a Fedtől

Az USA gazdasága idén várhatóan 4,1 százalékkal növekszik - vélekedtek a Blue Chip Economic Indicators hírlevél által megkérdezett elemzők, sőt vannak, akik legalább 5 százalékos bővülést jeleznek előre. Januárban az elemzők átlag 3 százalékos növekedést vártak, az áprilisi prognózisok azonban ennél is gyorsabb tempót fognak előre vetíteni. Korábban sokan azon a véleményen voltak, hogy az amerikai konjunktúra lefékeződik az idei első negyedévben, ma már azonban úgy látják, hogy a második félévig folytatódik az erőteljes tempó, ami növeli annak esélyeit, hogy a Fed a vártnál sűrűbben emeli majd a kamatokat.
A tavalyi utolsó negyedévben 6,9 százalékkal nőtt az amerikai GDP, részben azért, mert mind a magánszemélyek, mind a vállalatok dollártízmilliárdokat költöttek, félve az évszámváltástól, amely végül nem okozott semmiféle problémát. Ezt követően mindenki érezhető lassulást várt, ám most az elemzők meglepetten figyelik, milyen rugalmasan reagál a gazdaság a növekvő olajárakra és az emelkedő kamatokra.
A hosszú ideig recessziótól szenvedő feldolgozóiparban folytatódik a fellendülés, ahogy növekszik a kereslet az amerikai javak iránt. A tőkeberuházások és az építőipari termelés, két olyan mutató, amely általában érzékenyen reagál a magasabb kamatokra, nem sok jelét adják a csökkenésnek, a fogyasztás pedig továbbra is rekordközeli mértékben bővül. Az amúgy is alacsony munkanélküliségi ráta várhatóan tovább mérséklődik - számos elemző 3,9 százalékot valószínűsít -, de a szűkös munkaerő-kínálat és a fokozódó fogyasztói kereslet együttes hatására sem indult be eddig mindenre kiterjedő áremelkedés, dacára a Fed aggodalmainak. Egyelőre még az energiaárak növekedése sem terjedt át a gazdaság egyéb szektoraira.
Már a FOMC utolsó előtti, február 1-2-i ülését is az infláció féken tartásának szándéka határozta meg - derül ki a most közzétett jegyzőkönyvből (a nyíltpiaci bizottság üléseinek jegyzőkönyvét mindig a következő ülés után hozzák nyilvánosságra). A bizottság egyes - szigorúan névtelenségben hagyott - tagjai a végül elfogadottnál nagyobb mértékű kamatemelést szorgalmaztak, s végül valószínűleg azért szavaztak az alacsonyabb mellett, mert tudták, hogy a kamatemelések időszakának még koránt sincs vége. A Fed tavaly június óta a mult heti lépéssel együtt ötször vitte feljebb a kamatokat (NAPI Gazdaság, 2000. március 21., 1-2. oldal), mindannyiszor 25 bázisponttal. A FOMC februári jegyzőkönyvének ismeretében elemzők nem zárják ki, hogy a következő, május 16-i ülésen már 50 bázisponttal, 6,50 százalékra növelik az irányadó egynapos hitelkamatot.
SZ. M.