A Fed kamatpolitikája mindkét irányban nyitott

A szenátus bankbizottságában mondott beszédből a piacok a kamatemelés nagyobb valószínűségére következtettek, így Greenspan meghallgatását követően a hosszú lejáratú amerikai kötvények árfolyama esett, csakúgy, mint a New York-i tőzsdeindex.
Az amerikai gazdaság "csodálatra méltó" teljesítményt nyújt, ennek ellenére a Fed ugrásra készen figyeli a makrogazdasági mutatókat, hogy szükség esetén a kamatpolitika módosításával megóvja a gazdasági növekedést - mondta a monetáris politikára vonatkozó, félévente esedékes kongresszusi meghallgatásán Alan Greenspan.
A Fed-elnök szerint a gazdaságban kettős hatás érvényesül: a munkanélküliség alacsony szintje miatt fenyegető inflációs nyomás a monetáris politika szigorítása - azaz a kamatok emelése - mellett szól, a nemzetközi gazdaság gyengélkedése viszont a növekedés lassulásával fenyeget, ami monetáris enyhítést - kamatcsökkentést - indokolna. Greenspan szerint mindazonáltal amennyiben a Fed a kamatok változtatása mellett dönt, nagyobb a valószínűsége a monetáris szigorításnak, mint a kamatcsökkentésnek.
Greenspan hozzátette, hogy a Fed meg kívánja vizsgálni: a tavaly augusztusban kirobbant orosz válságot követő piaci bizonytalanság elcsitultával vajon még mindig indokolt-e az ősz óta végrehajtott három kamatcsökkentés.
A meghallgatásról sorjázó hírek elszontyolították a tőkepiaci befektetőket; az inkább a kamatemelést valószínűsítő közvetlen és áttételes utalások magasabb kötvényhozamokkal kecsegtetnek, ezért a Wall Streeten mind a kötvény-, mind a részvényárfolyamok déli irányt vettek. A 30 éves amerikai kötvények árfolyama több mint egy százalékponttal esett és a Dow Jones tőzsdeindex is zuhanni kezdett. A zuhanás később megállt és nagymértékben emelkedett az index, lapzártánkkor viszont ismét 27 ponttal elmaradt a hétfői záróértéktől. Részben a kamatemelési várakozások erősödésének tudható be az is, hogy a dollár árfolyama eddigi rekordszintjére emelkedett az euróval szemben.
A tőzsdei elbizonytalanodásban az is szerepet játszott, hogy a részvényárfolyamok kérdésében általában meglehetősen ködösen fogalmazó Greenspan egy szenátor kérdésére válaszolva tőle szokatlan egyértelműséggel kijelentette: "... az árfolyamok elég magasak ahhoz, hogy felvessék a részvények túlértékeltségének kérdését."
A nemzetközi gazdaság kilátásaira vonatkozó kérdésekre válaszolva a Fed elnöke úgy vélekedett, hogy a brazil válság nemzetközivé terebélyesedésének veszélye számottevően csökkent az utóbbi hónapokban, ezzel szemben Oroszország kilátásai továbbra is számottevő kockázati tényezőt jelentenek. Brazília esetében Greenspan szerint az hárította el a "fertőzésveszélyt", hogy a válság viszonylag lassan bontakozott ki, így a befektetőknek módjuk nyílt pozícióik lefedezésére, illetve a piac elhagyására.
B. V.