További kamatemelésekre készül a Fed

Egyelőre semmi jele nincs annak, hogy az idén lassulna az USA gazdasága, amely tavaly 4,2 százalékkal nőtt - hangsúlyozta Greenspan a bankbizottság előtt ismertetett úgynevezett Humphrey-Hawkins-jelentésben. A Fed nyíltpiaci bizottsága (FOMC) tavaly június óta négy ízben emelte az irányadó egynapos hitelkamatot, amely jelenleg 5,75 százalék, azaz 1995 novembere óta a legmagasabb. A kamatemelések nyomán a piaci kamatok is feljebb mentek, ez azonban a növekvő vállalati profitvárakozások miatt nem járt a kívánt hatással. Az infláció felpörgését a gyors gazdasági növekedés ellenére eddig sikerült elkerülni, mivel a termelékenység is erőteljes ütemben javult. A termelékenység további növekedése azonban az egyensúly felborulásával fenyeget, mivel az aggregált kereslet - a vállalati nyereségek hosszú távú növekedésével kapcsolatos felfokozott várakozások nyomán - nagyobb ütemben növekszik, mint az aggregált kínálat.
Az egynapos kamatra kötött határidős kontraktusok alapján a Wall Street arra számít, hogy a Fed szeptemberig összesen 75 bázisponttal, 6,5 százalékra emeli a kamatot. A Dow Jones iparindex (DJIA) azonnal 100 pontot esett a Greenspan-beszéd nyomán, és csökkent a különböző lejáratú állampapírok árfolyama is.
A Fed jelenleg lényegesen gyorsabb gazdasági növekedést prognosztizál erre az évre, mint hét hónappal ezelőtt. Az akkori 2,5-3 százalékkal szemben most 3,5-3,75 százalékos GDP-bővüléssel számol. Ez azt jelenti, hogy folytatódik a lassulás, hiszen 1998-ban 4,5, 1999-ben 4,2 százalékkal nőtt a gazdaság. Az infláció előrejelzésénél a Fed az eddigi fogyasztói árindex (CPI) helyett ezentúl a személyi fogyasztási kiadások indexét (PCE) alkalmazza, mivel úgy látja, az átfogóbb és jobban figyelembe veszi a változó fogyasztási szokásokat. A korábbi CPI index a Fed szerint a valóságosnál magasabbnak mutatta az inflációt. A PCE index a tavalyi 2 százalék után idén 1,75-2 százalékkal emelkedik - prognosztizálja a Fed -, vagyis az infláció üteme változatlan marad. A világ más térségeiben várható fellendülés gyorsítja az amerikai gazdaság növekedését és az infláció csökkenése ellen hat, mivel gyengíti a dollárt és ezzel növeli az amerikai áruk versenyképességét. A munkanélküliség a prognózis szerint az idei negyedik negyedévben 4,25-4,50 százalékos lesz. Az állástalanok aránya a múlt év utolsó három hónapjában 4,1 százalék volt, idén januárban pedig harmincéves mélypontra, 4 százalékra esett.
G. T.