Peking cáfolja a leértékelési találgatásokat

A kisebb-nagyobb mértékben szinte valamennyi piacot izgalomban tartó leértékelési várakozásokra a China Daily című pekingi lap vasárnapi száma adott alapot, amelyben a jüan leértékelését, illetve szabad lebegtetését - a brazil real példájára hivatkozva - megfontolandó lépésnek nevezte. (A brazil real egyébként tegnap némileg tovább gyengült, ám árfolyama az 1,77 dollár körüli szinten stabilizálódni látszott.)
Az ázsiai piacok - a tokiói tőzsde kivételével - számottevő árfolyamveszteséget szenvedtek el, mivel az általános leértékelődési hullám kirobbanásától tartó befektetők szabadulni igyekeztek részvényeiktől. Noha kezdetben az európai piacokra is átterjedtek a leértékelési félelmek, később megnyugvást hozott a kínai központi bank közleménye, amelyben elhatárolódott a pekingi lap feltételezésétől, spekulációnak és magánvéleménynek minősítve azt.
A piac pánikszerű reakcióját elemzők szerint az magyarázza, hogy a China Daily vasárnap megjelenő angol nyelvű hetilapja, a Business Weekly a külföld megítélése szerint általában a pekingi kormány hivatalos álláspontját tükrözi. Ezzel kapcsolatban több elemző is megjegyezte, hogy a leértékelés lehetőségének félhivatalos felröppentése, majd hivatalos cáfolata minden bizonnyal a piac reakciójának tesztelését szolgálta.
A jüan árfolyamát az öt éve bevezetett úgynevezett irányított lebegtetés keretében a központi bank szűk sávon belül tartja, és szükség esetén intervencióval tereli vissza a kívánatos sávba. A pekingi feketepiacon egy dollár tegnap 8,85 jüant ért, ami a kínai valuta erősödését jelzi a három héttel ezelőtti 9,05 jüanos szinthez képest. Elemzők szerint a jüan stabilitása mellett szól, hogy kevés a tere a kínai valutával szembeni spekulációnak - részben a központi bank eltökéltsége, részben a tavalyi év végén 145 milliárd dollárra rúgó valutatartalék miatt.
A kínai kormány a leértékelést kétélű fegyvernek tekinti, amely egyfelől javítaná néhány exportőr versenyképességét, másfelől viszont drágítaná a kulcsfontosságú importcikkeket, költségesebbé tenné a külföldi adósság finanszírozását és magával rántaná a dollárhoz kötött hongkongi dollárt is. A jüan leértékelése emellett rontaná a kínai gazdaság kedvező nemzetközi megítélését, elriasztva a külföldi befektetőket, és esetleg a bankok megrohamozására sarkallná a betétei elértéktelenedésétől tartó lakosságot.
A jüan leértékelésének legfőbb vesztese elemzők szerint a jen lenne, azaz a lépés erősítené a dollárt, ám az ázsiai országok körében várható kompetitív leértékelési hullám miatt nehéz volna kiszámítani az intézkedés nemzetközi hatását. A hivatalos kínai körök cáfolatai ellenére elemzők - így például a CLSA Global Emerging Markets szakértői - arra számítanak, hogy Peking az idén a reálkamatok mérséklése, illetve a gazdaság élénkítése érdekében kénytelen lesz leértékelni a jüant.
B. V.