Leértékeléssel felérően módosult a real árfolyamsávja

A bejelentést követően a real dollárral szembeni árfolyama 8,6 százalékkal gyengült. A Sao Paolo-i tőzsdén a tegnapi nyitást követően több mint 10 százalékkal zuhant az index - a kereskedést időlegesen fel is függesztették -, később azonban jelentős korrekció indult meg felfelé, a kormány intervenciója nyomán.
Demosthenes de Pinho Neto, a központi bank nemzetközi igazgatója megerősítette: az árfolyamsáv módosítása ellenére a kormány változatlanul érvényben lévőnek tekinti a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) szemben vállalt kötelezettségeket, azt is beleértve, hogy idén 24 milliárd dollárral csökkentik a költségvetési hiányt. A jegybankelnök döntését azzal indokolta, hogy a közel négy éve zajló, Real Plan néven ismert stabilizációs program után Henrique Cardoso államfő az eddiginél rugalmasabb árfolyam- és kamatpolitikát szorgalmaz, amelyhez új vezető is kell. A személycserére eredetileg márciusban került volna sor, a döntés előrehozatalát az utóbbi napokban felgyorsult események indokolták.
A Minas Gerais szövetségi állam által bejelentett fizetési moratórium következtében megrendült a befektetők bizalma, a felgyorsuló tőkekiáramlás pedig a real leértékelését vetítette előre. Idén eddig már több mint 2 milliárd dollárt - ebből több mint 1,2 milliárdot ezen a héten - vontak ki a brazil gazdaságból, ami a legnagyobb arányú nettó tőkeveszteség azóta, hogy tavaly ősszel az IMF égisze alatt összehozott 41,5 milliárd dolláros hitelcsomaggal sikerült elejét venni a real drasztikus leértékelésének. A Latin-Amerika vezető és a világ nyolcadik legnagyobb gazdaságaként számon tartott Brazília devizatartaléka - a friss hitelek nélkül - 1998 végén 35 milliárd dollár volt, alig a fele annak, amennyivel az orosz válság tavaly augusztusi kitörése idején rendelkezett. Ha a felgyorsuló tőkekiáramlás miatt a devizatartalék 20 milliárd dollár alá süllyedne, az már súlyos következményekkel járó, visszafordíthatatlan folyamatokat indítana el - nyilatkozta lapunknak Várkonyi Gergő, az ING Barings elemzője.
A stabilizációs program gerincét alkotó árfolyam-politika eddig évente egyszer szabályozta az úgynevezett "maxisávot", amelyen belül a központi bank a piaci fejleményeknek megfelelően naponta alakította a "minisávot"; az utóbbi mozgatása révén a bank tavaly a dollárral szemben nominálisan 7 százalékkal értékelte le a realt.
Az árfolyamsáv mostani kiszélesítésének módját többen bírálták; Desmond Lachman, a Salomon Smith Barney vezető szakértője szerint a brazil kormány a nyílt leértékelést megelőzni hivatott lépést úgy hajtotta végre, hogy azt nem kísérték a szükséges kiegészítő döntések, ami a nemzetközi piacokon komoly zavarokat okozott.
A napról napra feszültebbé váló helyzetre reagálva Bill Clinton amerikai elnök is megszólalt, kijelentve, hogy kormánya kész további segítséget nyújtani Brazíliának a pénzügyi válság leküzdésében. A brazil eseményeket a többi vezető ipari hatalom is szoros figyelemmel követi, a lényegében a real leértékelését jelentő új lépéssel kapcsolatban azonban - mint azt a G-7 elnöki tisztet betöltő Németország részéről Thorsten Albig pénzügyminisztériumi szóvivő kijelentette - egyeztetett válaszlépést még nem dolgoztak ki.
G. S.