Egy lépéssel közelebb az eurózóna szintjéhez

A Bank of England (BoE) tegnap negyed százalékponttal, 6 százalékra mérsékelte az irányadó brit kamatlábat, meglepve - s egyben megnyugtatva - a gazdasági növekedés lefékeződése miatt nyugtalankodó piacokat. A négy hónapon belül végrehajtott negyedik kamatcsökkentés nyomán a szigetországban a kamatszint a monetáris politika alakítását legelső döntésével a BoE felelősségi körébe utaló munkáspárti kormány 1997. májusi hatalomra kerülése előtti szintre állt vissza. Az irányadó brit kamatláb mindazonáltal még így is éppen kétszerese az eurót január elsejével bevezető 11 EMU-tagország 3 százalékos kamatszintjének. Az Európai Központi Bank (ECB) kormányzótanácsa egyébként tegnap változatlanul hagyta az irányadó kamatlábat és bejelentette, hogy a belátható jövőben nem módosítja azt.
Az euró bevezetésének tapasztalatait egyelőre szintén kívülről szemlélő dán jegybank ugyancsak a monetáris enyhítés útjára lépett tegnap; a 20 bázispontos mérséklés után a dán kamatok jelenleg 0,75 százalékponttal állnak az eurózóna kamatszintje felett.
A brit és a dán lépés hátterében mindazonáltal eltérő megfontolások húzódnak meg. A brit jegybank monetáris bizottsága a gazdasági mutatók gyengülésére hivatkozva döntött a kamatok csökkentése mellett, míg a dán bankot az vezérelte, hogy a korona árfolyama az euró színre lépése óta szilárdan őrzi stabilitását.
A Bank of England szerint amellett, hogy romlottak a gazdaság növekedési kilátásai, az inflációs veszély is enyhült, mivel mérséklődött a béremelések érdekében a munkaadókra nehezedő nyomás. Egy szerdán nyilvánosságra hozott felmérés szerint például a feldolgozóipart követően immár a szolgáltatói szektorban is csökkent a foglalkoztatottság.
A legtöbb gazdasági előrejelzés szerint a brit GDP az idén csak rendkívül szerény mértékben bővül, ám az első két negyedévben negatív növekedés várható, ami technikai értelemben recessziót jelent. A BoE szerint a nemzetközi gazdaság bizonytalansága továbbra is kockázati tényező, így minden szempontból indokolt a gazdaság élénkítése.
A fenti megállapítással a jelek szerint mind a brit iparszövetség (CBI) és a kereskedelmi kamarák, mind a piacok egyetértettek; a CBI üdvözölte a kamatcsökkentést, és azonmód szót emelt a további monetáris enyhítés mellett. A délelőtti kereskedés során még jócskán a negatív tartományban mozgó londoni tőzsdén a BoE bejelentését követően megfordult a trend, és zárásra csak szerény mértékű árfolyamesést mutatott az index.
Miközben a brit kamatcsökkentés meglepetést okozott a piacokon, a dán központi banktól szinte mindenki monetáris enyhítést várt, mivel a bank némi késéssel ugyan, de tavaly ősz óta rendre követte az EMU-tagországok kamatpolitikai döntéseit. A tegnapi kamatcsökkentést a koppenhágai jegybankárok azzal indokolták, hogy az euró megjelenése óta eltelt időben a dán korona mindvégig az európai árfolyam-mechanizmusban (ERM-2) meghatározott paritásának erősebb oldalán helyezkedett el. Elemzők arra számítanak, hogy a tegnapi 20 bázispontos kamatcsökkentést már az első negyedévben további monetáris enyhítés követi, és sokan azt sem tartják kizártnak, hogy az EMU-csatlakozásról dönteni hivatott, eredetileg 2001-re tervezett népszavazást előrehozzák.