Van még mozgástere a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) a monetáris enyhítésre, de a kamatcsökkentések nagy valószínűséggel az eddiginél kisebb lépésekben folytatódnak − foglalta össze londoni pénzügyi elemzők véleményét az újabb vágás után az MTI-Eco. A Capital Economics korábban a most elért 3 százalékos kamaton várta a magyar jegybank monetáris enyhítési ciklusának végét, különös tekintettel arra, hogy ez a Matolcsy György MNB-elnök által nyáron említett 3-3,5 százalékos potenciális kamatminimum-sáv alja − emlékeztetett William Jackson, a ház feltörekvő piacokra szakosodott vezető elemzője. Szerinte a monetáris tanács közleményéből további kamatcsökkentések lehetősége olvasható ki, bár mint megjegyezte, a magas devizaadósság korlátot szab az esetleges agresszív enyhítésnek. A Capital Economics szakértője további 0,30 százalékpontnyi kamatcsökkentésre, így 2,7 százalékos mélypontra számít, amit az MNB várhatóan lépésenként 0,10 százalékpontos csökkentésekkel ér el.
A szakértő a monetáris politika további pályáját meghatározó tényezők között kiemelte, hogy a magyar és a cseh gazdaságban is egyaránt jelentős kapacitástöbblet mutatkozik, ami mindkét gazdaságban valószínűtlenné teszi az infláció jelentős gyorsulását, még a növekedés élénkülése esetén is. A folyómérleg-deficitek meredek csökkenése, illetve Magyarország esetében a folyó külső egyenleg többlete pedig azt jelenti, hogy a forint és a cseh korona valószínűleg "viszonylag jól" átvészeli majd a Fed mennyiségi enyhítési programjának leépítését.
Hasonló következtetésekre jutottak a 4cast elemzői is, akik a monetáris tanácsi közlemény kulcsmondatának nevezték azt, hogy bár van még lehetőség kamatcsökkentésre, indokolttá válhat az ütem lassítása. E londoni cég szakértői is azt tartják a legvalószínűbb folytatásnak, hogy a tanács áttér a lépésenkénti 0,10 százalékpontos kamatcsökkentésekre. A 4cast az alapkamat mélypontját a 2,6−2,8 százalékos sávban várja, és azzal számol, hogy a magyar jegybank ennek elérése után hosszabb ideig nem módosítja kamatát, ha ezt a piaci kondíciók engedik. A ház szerint a módosított inflációs és GDP-előrejelzések is támogatják az enyhítésre hajló monetáris politikát.
Szerző: Szabó Márta
