Magyarország elkerülheti a recessziót 2012-ben

A Magyarországon megtermelt bruttó hozzáadott érték az előzetes adatoknak megfelelően 1,4 százalékkal haladta meg az előzőt 2011 utolsó három hónapjában, valamint 0,3 százalékkal múlta felül az előző negyedév teljesítményét. A pénteken publikált adatról a KSH már korábban jelezte, hogy a mezőgazdaság jelentette a motort (27,8 százalék), valamint az ipar még tartotta magát, az építőipar zuhanása padlót fogott, a szolgáltatások pedig hajszállal nulla alatt teljesítettek. A szám jelentőségét a megtermelt áruk és szolgáltatások felhasználásmódjának szerkezete jelentette.

A háztartások kiadásai alulmúlták az elemzők által vártat. A kiskereskedelmi forgalom 0,7 százalékkal növekedett és az áfabevételekből is egy nagyobb dinamika következett volna, szemben az év végi 0,1 százalékos jelképes növekedéssel. A gyakorlatilag stagnálást jelző szám azonban nem rossz ahhoz képest , hogy a kormányzati szektornak a lakosság számára nyújtott pénzügyi juttatásai (például családi pótlék, gyes) itt jelennek meg, valamint a végtörlesztés is csökkenthette a volument. Utóbbi még mindig nagy kérdést jelent, nem egyértelmű, hogy a lehetőséget elsősorban igénybe vevő jómódúak mennyire voltak képesek a fogyasztásuk \"simítására\" − sok jel arra utal, hogy képesek voltak −, továbbá hogy az anyagi és kockázati tehertől való megszabadulás következtében mennyire növelik a résztvevők a kiadásaikat. A későbbi simítás mellett szól, hogy a törlesztés mögött jelentős, statisztikákban ki nem mutatott baráti és családi kölcsönök jelenhettek meg, ugyanakkor a simítás nem a három évvel ezelőtti, hanem a tavalyi szinthez történt, és elképzelhető, hogy mégsem takarítják meg vagy fordítják a kölcsönök törlesztésére a teljes felszabadult összeget. Az elemzők azonban összességében nem várnak idén fellendülést e szegmensben.

Ugyanez igaz a bruttó felhalmozásra is, azonban annak szintje a nettó export hozzájárulásával együtt a vártnál dinamikusabban alakult 2011 utolsó negyedében − vázolta prognózisa alapján Kondrát Zsolt, az MKB Bank vezető elemzője. Nagy kérdés volt, hogy a február közepén bejelentett és a mindenki által vártnál magasabb GDP-szintet mi magyarázta. Úgy tűnt egy ideig, hogy ezt a készletfelhalmozás okozta, azonban a KSH a 2011-es készletek volumenét átrendezte a negyedévek között, így a korábbiak értéke nőtt, ezzel lejjebb vitte az október−decemberi szintet. Ez viszont pozitív meglepetés, mivel a készletek növekedéséből nem következett volna ez évre egy dinamikusabb GDP. A fogyasztás és a nettó export szerkezetének eltérése a várttól elképzelhető, hogy részben összefügg. Lehetnek olyan tételek, amelyeket az egyes statisztikákban máshol könyvel el a KSH. Így a határon átnyúló vásárlások megjelenhetnek a kiskereskedelmi forgalomban, ugyanakkor ez nem része a fogyasztásnak, hanem a külföldiek turizmusán keresztül az exportot erősíti.

Az év utolsó háromnegyedét kifejezetten a nettó export húzta − vázolta Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója. A tendencia jövőre is folytatódik, a GDP idén így is stagnálhat. Az üteme pengeélen táncol, nem látni, hogy a nulla pozitív vagy a negatív oldalára kerül-e. Az idei évről eddig megjelent számok alapján meglepő lenne, ha bármilyen irányban lényegesen eltérne a gazdaság dinamikája a stagnálástól. Más irányból lényegi növekedés nem jöhet. A tavalyi adatokat a kormányzati kiadások már jelentősen visszafogták − a közösségi fogyasztás szintje például még nominálisan sem növekedett − és idén is jelentős visszaesés várható. Az idei GDP-t az elemzők januárban −0,3 százalékra becsülték, azonban a javuló külső konjunkturális kilátások és a jó szerkezetű GDP következtében az adatokat mérsékelhetik a stagnálás irányába.