A várakozásoknak megfelelően hétfői ülésén nem módosított a jegybanki alapkamatlábon a MNB monetáris tanácsa, így az továbbra is 9,5 százalék. A közép-európai régióban messze a magyar jegybank fizeti a legtöbbet a nála elhelyezett betétekért. A jegybanki alapkamat egy hónapja még 6,5 százalékon állt, de a forintsáv eltolása utáni bizonytalanság miatt rövid időn belül a piacok megnyugtatása és a forint erősítése érdekében összesen 300 bázispontos kamatemelésre kényszerült a monetáris főhatóság.
Az MNB indoklása szerint a kamatemeléseket követően megkezdődött a hozamok és a forintárfolyam stabilizálódása és a jelenlegi kamatszint mellett ezek ingadozásának további csökkenésére lehet számítani. A kiszámíthatóbbá váló hozam- és árfolyam-alakulás mellett a magyar állampapírok kínálta befektetési lehetőség vonzóbb lehet, ami az árfolyam fokozatos erősödését eredményezheti - vélik a monetáris döntéshozók. A NAPI Gazdaság által megkérdezett elemzők is úgy látják, hogy mind az állampapír-, mind pedig a devizapiac szempontjából jelenleg a gazdaságpolitika hitelvesztését tükröző magas volatilitás a legnagyobb probléma.
Könnyen elképzelhető azonban, hogy a jegybank kivárása nem lesz elegendő a piac megnyugtatásához. Az elemzők nagy része szerint a gazdaságpolitika hitelének visszanyeréséhez fiskális intézkedésekre is szükség van, a kormánynak kemény kiigazítást kell végrehajtania (NAPI Gazdaság, 2003. július 7., 1-3. oldal). A jelek szerint erre 2003-ban nincs sok esély, a miniszterelnök ugyanis hétfőn úgy fogalmazott, hogy a már bejelentett 76 milliárd forinton túl az idén nem lesz több költségvetési kiadáscsökkentő intézkedés. A gazdaságpolitika hiteltelenné vált a sávközép eltolásával, a korábban elégségesnek tűnő intézkedéseknél ma már többre van szükség - vélik viszont az elemzők. A június elején bejelentett 76 milliárd forintos megszorítási csomagból az utóbbi hetekben amúgy sem sok maradt, a kamatemelések kiadásnövelő hatása és a kismamáknak megítélt jövedelempótlékok ugyanis gyakorlatilag elviszik a megtakarításokat (NAPI Gazdaság, 2003. június 26., 1-3. oldal).
A kormányfő és a piaci elemzők közötti véleménykülönbséget jól érzékelteti, hogy Medgyessy Péter bejelentése után újra gyengülni kezdett a kereskedés kezdetén kevéske erősödést mutató forint. A kormányzat és a jegybank összehangolt és határozott gazdaságpolitikájának hatására hamarosan kialakul a magyar gazdaság teljesítőképességével összhangban lévő forintárfolyam - vélekedett a miniszterelnök. Jövőre a kormány 1-1,5 százalékponttal akarja csökkenteni a GDP-arányos államháztartási deficitet.
Kolozsi Pál