Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A következő hónapok nagy kérdése, hogy miként alakul a szigorú monetáris és a laza fiskális politika viszonya. A forint folytatódó erősödését a jegybank főként kamatcsökkentéssel és a sáv szélén nyílt piaci beavatkozással tudja meggátolni, ám az utóbbi valószínűleg hatástalan válaszlépés - állapítja meg a Credit Suisse First Boston (CSFB) legújabb negyedéves makrogazdasági jelentése. További nagy kérdés, hogy az erős forint milyen mértékben lassítja a fogyasztói infláció ütemét. A CSFB prognózisa szerint idén decemberben teljesül a jegybank inflációs célja, mivel a pénzromlás üteme decemberben hó/hó alapon várhatóan 4,8 százalékra szelídül, ez 0,3 százalékponttal kisebb a negyedévvel korábbi prognózisnál. Ezzel párhuzamosan 0,1 százalékponttal, 4,6 százalékra csökkentette a bank a jövő évi prognózisát, ám ez az érték még így is meghaladja a sáv szélét.
A CSFB szkeptikus azzal a kormányzati vállalással kapcsolatban, hogy 2003-ban 4,5 százalékra csökkenti az államháztartás hiányát. Ennek elérését ugyanis több tényező is hátráltatja, amelyek jelentősen növelik a büdzsé jövő évi kiadásait. Egyrészt az új kormány által meghirdetett száznapos program megvalósításának költsége a GDP fél százalékára rúg, másrészt valószínűleg 2003-ban is fennmarad a közszféra magas bérdinamikája, amit a 2003 júliusára tervezett újabb köztisztviselői bérfejlesztés is növel, harmadrészt tovább emelkedik a családok támogatása, valamint a nyugdíjak értéke. A CSFB összességében 5,9 százalékos konszolidált államháztartási hiányt vár 2003-ra és csak 2004-ben tartja elképzelhetőnek a 4,5 százalékos deficit elérését. Az idei hiány eléri a GDP arányában számolt - a Pénzügyminisztérium által is megfogalmazott - 9,2 százalékos értéket, az uniókonform ESA 95-ös metodika alapján számolva.
A finanszírozást nehezíti, hogy a kormányzat egyelőre nem számíthat jelentős gazdasági növekedésre. A jelentés szerint 2002-ben a magyar gazdaság csupán 3,4 százalékkal növekszik, majd 2003-ban várhatóan eléri a 4 százalékot, és tovább gyorsulva 2004-re produkálhatja a 4,4 százalékos ütemet. Rossz jel, hogy a jövőre várt fellendülést továbbra is alapvetően a belső kereslet növeli. Míg idén a kormányzati beruházások jelentették a fő húzóerőt, addig jövőre inkább a magas bérdinamika nyomán élénkülő lakossági fogyasztás.
A gyorsan növekvő import és a rosszul teljesítő idegenforgalom miatt a folyó fizetési mérleg látványosan romlik. A CSFB előrejelzése szerint ebben az évben a hiány 3,4 milliárd dollár lesz, holott az előző prognózisban még csupán 2,5 milliárdot vártak. A jövő évi deficit pedig ennél is nagyobb lehet, elérheti a négymilliárd dollárt.
D. L.
